中泰证券-期权周报：基础市场升温，期权市场降温-210405

《中泰证券-期权周报：基础市场升温，期权市场降温-210405（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-期权周报：基础市场升温，期权市场降温-210405（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

本周华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF收盘价分别为3.601、5.161、5.141元，涨跌幅分别为2.48%、2.54%、2.43%，截至周五，上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF总份额分别为163.168、79.430、42.635亿份。

基础市场升温，期权市场降温。

大盘继续反弹，期权的隐含波动率和成交量继续双双走低。

各交易所证券类期权产品总成交1812.30万张，日均362.46万张，日均水平较上周的增减幅度-24.28%；成交金额为199.10，日均39.82亿元，比上周增减-16.28%。

标的的历史波动率见顶回落。

50ETF20日、40日、60日、120日HV值分别为23.20%、24.80%、23.93%、20.56%；沪深300指数的20日、40日、60日、120日HV分别为25.44%、26.87%、25.54%、21.28%%。

截至周五，华夏上证50ETF期权当月合约ATM认购期权平均隐含波动率为15.58%，认沽期权为21.01%；华泰柏瑞沪深300ETF期权ATM认购期权平均隐含波动率为14.5%，认沽期权为22.43%。

波动率指数方面，50ETF期权当月波指报收17.28点，较上周下跌7.99%，下月波指报收18.75点，跌6.58%；沪深300ETF期权当月波指报收19.17点，跌4.67%，下月波指报收20.16点，跌10.72%。

基础市场连续两周反弹，再度大跌的警报进一步解除，期权再度降温，成交量连续两周大幅下降，日均成交金额已不足40亿元，隐含波动率水平降至历史的低位水平。

尤其是认购期权的隐波下降更快，50ETF平值期权的隐波截至周五已跌至15.58%，沪深300ETF期权则跌破15%，从历史来看，也是低位水平。

而且认购期权的隐波水平低于认购，合成标的贴水，表明投资者对后市大涨的预期很低。

目前隐波水平，作为期权的卖方来说，具有极低的“性价比”，一旦稍微升波，就面临极大风险，应谨慎参与，耐心等待隐波反弹。

而博取方向的买方投资者，则面临较好的买入机会。

风险提示：买入期权到期日有可能价格归零；卖出期权收益有限，但有可能承担无限的风险；虚值或远期合约流动性不足；标的价格波动的风险；本文数据均来自第三方，我们无法保证其准确性。