五矿经易期货-金属期权日报-210407

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铜：产业层面，昨日LME铜库存减少350至143425吨，注销仓单增超15000吨，注销占比升至34.9%，Cash/3M维持小幅升水。

国内方面，周末国内社会库存继续增加，铜价上涨后下游接受度不高，上海地区现货转为贴水10元/吨。

昨日国内现货进口亏损400元/吨，3月期进口亏损75元/吨。

废铜方面，昨日国内精废价差微扩至2160元/吨，废铜替代优势不错，持货商出货意愿较强。

价格层面，全球疫情反复导致铜矿供应干扰仍存，国内二季度消费环比回升，铜库存累积速度预计放缓，铜价有望偏强运行。

贵金属：截至3月23日黄金白银投机基金净多均回落；近期美国经济数据继续强劲修复，经济数据方面仍呈现美强欧弱的特点，美元下方受支撑，新一轮财政刺激计划正式落地，通胀预期有所提振，但短期内受疫苗进展驱动长端美债收益率或继续上行，以上因素令黄金价格走势仍然承压。

铁矿石：港口现货市场方面，岚山港进口矿价格午后价格涨跌互现，现PB粉113，PB块1536，超特粉930。

港口现货成交量126万吨，远期现货成交量70万吨。

下游成材需求快速释放，螺纹钢表观需求迅速反弹，长流程钢厂利润反弹至1000元上方，非限产地区钢厂对铁矿石需求旺盛。

钢坯价格屡创新高，成材价格不断上涨，在成材有力支撑下铁矿石价格。

期权到期日提示：铁矿石期权当月合约将于4月8日到期，剩余交易日2天。

（1）铜期权。

沪铜延续近三周以来的宽幅矩形区间震荡，三连阴后快速回升，上涨1.30%报收67010，期权隐含波动率上涨0.87%至25.41%，持仓量PCR报收于1.15。

操作建议，构建双卖的DELTA中性策略，根据市场行情动态的调整持仓DELTA，使得持仓保持中性，若市场行情发生巨大波动，则平仓离场。

如CU2105，S_CU2105C68000@10和S_CU2105P67000@10。

（2）黄金期权。

沪金上周站上20天均线后延续偏多上行，下跌0.15%报收367.30；期权隐含波动率下跌0.67%至20.06%；期权持仓量PCR报收于0.38。

操作建议，继续持有看跌期权牛市价差组合策略，如AU2106，B_AU2106P364和S_AU2106P372。

（3）铁矿石期权。

铁矿石延续市场大幅震荡格局，上涨0.18%报收1103.50，期权隐含波动率上涨3.19%至40.35%，持仓量PCR报收于2.52。

操作建议，铁矿石行情波动较大，空仓规避风险。