五矿经易期货-金属期权日报-210408

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铜：产业层面，昨日LME铜库存增加6900至150325吨，增量来自欧洲仓库，注销仓单占比升至35.9%，Cash/3M升水6.8美元/吨。

国内方面，上海地区现货贴水微缩至5元/吨，月间价差较大使得贸易询价积极，下游刚需采购为主。

昨日国内现货进口亏损缩至360元/吨，3月期进口亏损20元/吨，洋山铜premium下滑至54美元/吨。

废铜方面，昨日国内精废价差微缩至2120元/吨，废铜替代优势不错。

消息面，秘鲁2月铜产量17.1万吨，同比增0.7%，1-2月累计产量同比下滑3.7%。

价格层面，全球疫情反复导致铜矿供应干扰仍存，国内二季度消费环比回升，铜库存累积速度预计放缓，铜价下方支撑较强。

铁矿石：港口现货成交量140万吨，远期现货成交量35万吨。

下游成材需求快速释放，螺纹钢表观需求迅速反弹，长流程钢厂利润反弹至1000元上方，非限产地区钢厂对铁矿石需求旺盛。

钢坯价格屡创新高，成材价格不断上涨，在成材有力支撑下铁矿石价格。

期权到期日提示：铁矿石期权当月合约将于4月8日到期，剩余交易日1天。

（1）铜期权。

沪铜延续近三周以来的宽幅矩形区间震荡，大阳线后两连阴，下跌0.49%报收66900，期权隐含波动率下跌2.77%至22.64%，持仓量PCR报收于1.15。

操作建议，构建双卖的DELTA中性策略，根据市场行情动态的调整持仓DELTA，使得持仓保持中性，若市场行情发生巨大波动，则平仓离场。

如CU2105，S_CU2105C67000@10和S_CU2105P66000@10。

（2）黄金期权。

沪金上周站上20天均线后延续偏多上行，上涨0.21%报收369.10；期权隐含波动率下跌0.96%至19.10%；期权持仓量PCR报收于0.37。

操作建议，继续持有看跌期权牛市价差组合策略，如AU2106，B_AU2106P364和S_AU2106P372。

（3）铁矿石期权。

铁矿石延续市场大幅震荡格局，不断报收大阳大阴，上涨0.95%报收1120.00，期权隐含波动率下降3.98%至36.37%，持仓量PCR报收于2.63。

操作建议，铁矿石行情波动较大，空仓规避风险。