中泰证券-期权周报：标的大跌与隐波大降，此种组合历史罕见-210411

《中泰证券-期权周报：标的大跌与隐波大降，此种组合历史罕见-210411（9页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中泰证券-期权周报：标的大跌与隐波大降，此种组合历史罕见-210411（9页）.pdf（9页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

投资要点本周华夏上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF收盘价分别为3.506、5.038、5.023元，涨跌幅分别为-2.64%、-2.38%、-2.30%，截至周五，上证50ETF、华泰柏瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF总份额分别为163.168、78.800、42.266亿份。

本周期权活跃度与上周基本持平，成交量略有增加，成交金额略有减少。

各交易所证券类期权产品总成交1496.93万张，日均374.23万张，日均水平较上周的增减幅度3.25%；成交金额为148.81亿元，日均37.20亿元，比上周增减-6.58%。

历史波动率中，短期HV快速回落，中长期HV也出现调头。

50ETF20日、40日、60日、120日HV值分别为18.00%、24.95%、23.50%、20.13%；沪深300指数的20日、40日、60日、120日HV分别为19.26%、26.61%、24.82%、20.77%。

大盘反弹受阻，周五又出现较大跌幅，但期权隐含波动率却继续创出近来的新低，50ETF和沪深300ETF平值认购期权隐波双双跌破15%，这是历史的低位区域。

截至周五，华夏上证50ETF期权当月合约ATM认购期权平均隐含波动率为14.4%，认沽期权为20.06%；华泰柏瑞沪深300ETF期权ATM认购期权平均隐含波动率为14.4%，认沽期权为20.79%。

波动率指数方面，50ETF期权当月波指报收16.81点，较上周下跌2.72%，下月波指报收17.88点，跌4.64%；沪深300ETF期权当月波指报收17.16点，跌1.77%，下月波指报收17.96点，跌3.8%。

隐波进入历史低位区，期权卖权预期收益远小于风险，隐波即使反弹到历史均值位置，也会面临较大风险，因此，裸卖期权应谨慎。

风险提示：买入期权到期日有可能价格归零；卖出期权收益有限，但有可能承担无限的风险；虚值或远期合约流动性不足；标的价格波动的风险；本文数据均来自第三方，我们无法保证其准确性。