五矿经易期货-金属期权日报-210414

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铜：产业层面，上周三大交易所库存续增1.3万吨，其中LME库存增加1.9万吨，国内上期所库存录得两个月以来首次下降，周环比减少0.4万吨；中国保税区铜库存增加0.4万吨，当周进口窗口仍处于关闭状态，现货进口亏损300元/吨以上，清关需求低迷使得保税区库存连续攀升。

现货方面，上周国内上海地区现货升水35元/吨，临近交割月间价差扩大引起现货成交明显改善，下游接货意愿亦有回所暖；LME市场Cash/3M升水至10.3美元/吨。

废铜方面，上周国内精废价差扩至2220元/吨，废铜替代优势较好。

铁矿石：港口库存并没有明显增加。

铁矿到港总量2495.5万吨，环比增加316.1万吨；北方六港到港总量为1215.4万吨，环比增加121.9万吨。

铁矿石港口现货成交121万吨，远期现货成交63万吨。

（1）铜期权。

沪铜延续近一个月以来的宽幅矩形区间震荡，下跌0.29%报收65870，期权隐含波动率下降0.25%至21.38%，持仓量PCR报收于1.04。

操作建议，构建双卖的DELTA中性策略，根据市场行情动态的调整持仓DELTA，使得持仓保持中性，若市场行情发生巨大波动，则平仓离场。

如CU2105，S_CU2105C67000@10和S_CU2105P65000@10。

（2）黄金期权。

沪金延续偏多温和上行趋势，昨日有所回落，下有20天均线支撑，下跌1.00%报收365.80；期权隐含波动率下跌0.20%至18.81%；期权持仓量PCR报收于0.39。

操作建议，继续持有看跌期权牛市价差组合策略，若市场行情跌破20天均线，则平仓离场，如AU2106，B_AU2106P364和S_AU2106P372。

（3）铁矿石期权。

铁矿石震荡上行，连续两天大幅上涨，涨幅3.28%报收1022.50，期权隐含波动率上涨0.55%至38.31%，持仓量PCR报收于2.33。

操作建议，铁矿石行情波动较大，空仓规避风险。