山西证券-每日点评第169期：两市走势分化，钢铁板块领涨-211123

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市场回顾：沪深走势分化，钢铁板块领涨今日两市走势分化，沪市高位震荡，深市低开低走。

截至收盘，上指涨0.20%报3589.09，深指跌0.37%报14905.13。

板块方面，钢铁、采掘、商业贸易涨幅居前，休闲服务、农林牧渔、综合跌幅居前。

两市成交额为12284.9亿元，较上一交易日小幅收缩2.11%，较前5日均值增长8.85%。

沪股通净买入25.97亿元，深股通净买入26.26亿元，北向资金全天净买入52.23亿元。

市场焦点：今日，中国人民银行金融市场司司长邹澜在国务院政策例行吹风会上表示，到今年10月末，专精特新“小巨人”企业整体获贷率超过七成，户均贷款余额为7526万元，小微企业融资继续保持量增、面扩、价降的良好态势。

从总量上来看，10月末，普惠小微贷款余额18.6万亿元，同比增长26.7%。

从覆盖面来看，普惠小微贷款覆盖面持续扩大，2021年10月末，普惠小微贷款支持小微经营主体4217万户，同比增长34.1%。

从贷款利率来看，在2020年大幅下降的基础上继续稳中有降，10月新发放的普惠小微企业贷款加权平均利率为4.94%，比2020年12月又下降0.14个百分点。

策略建议：关注钢铁板块盈利修复机会今日沪深两市走势分化，沪市相对强势，早盘一度逼近3600点，深市全天维持低位震荡。

北向资金大幅流入，两市成交额较前5日均值再放量，市场交易活跃，开始展现“回暖”迹象。

近期政策面多次提及“专精特新”，释放侧重中小制造业企业专业化创新发展的信号。

我们认为，宏观信用周期或将步入扩张阶段，政策面接下来将依然利好成长赛道，“5G+工业互联网”、数字经济建设、能源转型、新材料等热门题材中，拥有技术及创新优势的中小企业或迎来蓬勃发展机遇期，建议持续关注。

板块方面，今日钢铁板块全天领涨。

此前，钢铁行业受成本大幅上行影响，盈利能力受到明显挤压，部分个股股价较9月高点腰斩，板块估值处于历史低位。

目前，从需求端看，钢材社会库存持续下滑，房地产政策边际放松预期走升，年末专项债发行提速带动基建发力，钢铁补库需求或将走强；从供给端看，近日钢铁产量持续下滑，而钢铁行业碳达峰方案近期将落地，能耗双控及错峰限产或将使得产出趋紧趋势难改，供给依然受限；同时，“保供稳价”措施延续有望带动行业成本下行，钢铁板块盈利或将逐步改善，建议关注。

风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。