平安证券-大宗商品周报：经济数据持续改善，商品整体延续上涨-210418

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本周观点：上周南华商品指数周均值环比上升0.58%，大宗商品整体延续上涨。

展望后市，贵金属方面，短期美元及美债收益率冲高回落，黄金或延续反弹走势；能源品方面，近期油市仍受到疫苗、OPEC减产执行率、美俄关系、美伊关系等因素的影响，预计油价波动加大；下游需求强劲，煤价有望高位平稳；工业品方面，产量连续回升，政策预期扰动持续，预计钢材价格维持高位震荡；有色金属方面，主要金属铜4-5月供需错配预期尚未证伪，全球经济上行格局支撑铜价；农产品方面，近期现货价格跌破成本线影响养殖端仔猪补栏情绪，但消费端仍较为疲软，预计猪肉价格维持震荡；豆油和棕榈油供应逐步增加，同时国内需求偏弱，预计短期油脂弱势震荡。

行业动态：1、4月上旬重点钢企粗钢日均产量环比回升。

2、3月份全国原煤产量下降0.2%。

3、能源机构上调石油需求预期。

4、到2025年中国电动车行业铜消费量将跳增五倍。

5、印度3月黄金进口大涨至两年最高水平。

6、农业农村部部署小麦条锈病防控。

公司要闻：1、方大特钢一季度净利润同比增长104%。

2、一季度中煤能源商品煤产量同比增11.9%，销量增43.3%。

3、沙特阿美与EIG财团签署124亿美元原油管网投资协议。

4、神火股份：2021年一季实现归属上市公司股东净利润同比增长1468.63%。

5、山东黄金：2021年第一季度业绩预亏。

6、牧原股份发布2020年业绩快报及1Q21业绩预告。

高频数据：上周国内黄金主力合约价格372.38元/克，周环比下降0.1%，白银主力合约5404元/千克，周环比上升1.2%；布伦特原油期货主力合约价为66.77美元/桶，周环比上升6.1%；秦皇岛港Q5500动力煤平仓价590元/吨，周环比持平；上海螺纹钢现货价格为5240元/吨，周环比上升0.2%，普氏进口铁矿石价格为177.85美元/吨，周环比上升3.2%；PTA主力合约结算价格4606元/吨，周环比上升5.9%；铜主力合约价格68820元/吨，环比上升2.9%；猪肉平均价37.9元/公斤，周环比下降11.7%；豆粕现货价3439元/吨，周环比上升0.5%。

风险提示：1、宏观经济大幅下降导致需求大幅下滑风险；2、生产安全事故影响。

能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。

3、全球贸易摩擦持续加剧造成的出口下滑导致价格承压。

4、疫情反复导致全球经济复苏进度大幅放缓的风险。