五矿经易期货-金属期权日报-210421

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铜：产业层面，昨日LME库存减少2700至160350吨，注销仓单占比升至42.7%，Cash/3M升水8.3美元/吨。

国内方面，上海地区现货贴水至110元/吨，下游观望为主，采购积极性低。

昨日铜进口维持亏损，其中现货亏损扩大至670元/吨，3月期亏损190元/吨。

废铜方面，昨日国内精废价差扩至2940元/吨，废铜成交有所转弱，另据海关总署数据，3月份我国废铜进口量环比增逾9万吨至17.2万吨，一季度平均进口量延续增长趋势。

价格层面，海外每日新增确诊病例数居高不下，政策仍有一定宽松预期，叠加国内消费季节性旺季，铜价支撑较强，但应警惕欧美股市高位回调对铜价构成的压力。

铝：国内方面，沪铝价格在有色金属中表现疲软，同样表现的还有沪锌。

虽然近期他两的社会库存去化较为理想，但作为抛储概念的两个品种，使得他们短期走势仍偏弱。

3月份的宏观数据看，继续验证经济仍处于平稳运行中，沪铝其供需情况拉长时间看，基本面明显好于沪锌，因此沪铝仍应该作为一个多头品种配置。

锌：期锌下跌，沪锌前端结果转为平水，反映4月国内精炼锌需求不及预期，现货市场货源宽松，沪市多数品牌贴水30元/吨出货。

国内社库降库趋势未改，但中期锌矿供应恢复预期和抛储的不确定性施压锌价。

铁矿石：截止目前PB粉1237，PB块1579，卡粉1460，超特粉985，杨迪粉1060。

铁矿石港口现货成交162万吨，远期现货成交96万吨，市场成交活跃度良好，高利润情况下钢厂更倾向于采购中高品矿，高低品价差持续扩大。

临近五一钢厂有一定补库需求，但目前钢厂铁矿石库存水平较高，整体补库空间不大。

（1）铜期权。

沪铜突破近一个半月以来的区间上限偏多上行，高位震荡，涨幅1.05%报收69230，期权隐含波动率下跌1.92%至21.70%，持仓量PCR报收于0.94。

操作建议，继续持有看涨期权牛市价差组合策略，若行情跌破低行权价，则平仓离场。

如CU2105，B_CU2105C68000@10和S_CU2105C70000@10。

（2）黄金期权。

沪金维持近一个月以来的震荡上行，昨日有所回落，趋势仍向上，下跌0.96%报收372.10；期权隐含波动率下跌0.06%至17.99%；期权持仓量PCR报收于0.39。

操作建议，继续持有看跌期权牛市价差组合策略，若市场行情跌破低行权价，则平仓离场，如AU2106，B_AU2106P368和S_AU2106P376。

（3）铁矿石期权。

铁矿石低位反弹回暖后延续近一个月以来的多头上涨趋势，上涨3.58%报收1100.00，期权隐含波动率上涨1.99%至40.25%，持仓量PCR报收于3.11。

操作建议，构建看涨期权牛市价差组合策略，若行情跌破低行权价，则平仓离场，如I2109，B_I2109C1060和S_I2109C1120。