五矿经易期货-金属期权日报-210420

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铜：价格层面，海外每日新增确诊病例数居高不下，政策仍有一定宽松预期，叠加国内消费回暖，铜价支撑较强，但与此同时，高铜价或将抑制需求释放节奏，制约价格向上高度。

铝：LME铝回落至2330美元/吨，LME库存下降4625吨，LME结构逐渐走平缓。

国内方面，周一铝锭以及铝棒社会库存继续回落，从供需层面上，目前的去库反映消费良好。

从3月份的宏观数据看，继续验证经济仍处于平稳运行中，在周边金属普涨以及自身新疆可能限产的背景下，铝价突破近期盘整区间，震荡偏强，但05合约产业空头重新出现，让人联想，抛储仍是不确定因素。

锌：LME锌库存减少755吨，至294025吨。

国内社库较上周五续减0.3万吨，至21.77万吨，减量主要来自上海，现货市场下游采购积极性一般，沪市主流品牌贴水维持10-20元/吨。

供应端，国内能耗双控影响仍在持续，4月国内锌矿产量或不及预期，加工费维持底部，冶炼利润偏低支撑锌价。

但国内需求恢复亦未兑现旺季预期，加上抛储和锌矿增产趋势，中期基本面承压。

铁矿石：铁矿石现货方面，日照港进口矿全天价格涨10-30，钢厂积极买货，市场活跃度较好。

目前PB粉1206，PB块1575，罗粉1012，超特粉972，杨迪粉1035。

铁矿石港口现货成交171万吨，远期现货成交104万吨，市场成交活跃度良好，高利润情况下钢厂更倾向于采购中高品矿，高低品价差持续扩大。

（1）铜期权。

沪铜突破近一个半月以来的区间上限偏多上行，涨幅1.25%报收69540，期权隐含波动率上涨1.85%至23.62%，持仓量PCR报收于0.95。

操作建议，市场行情突破区间上限，构建看涨期权牛市价差组合策略，若行情跌破低行权价，则平仓离场。

如CU2105，B_CU2105C68000@10和S_CU2105C70000@10。

（2）黄金期权。

沪金保持多头上涨趋势，夜盘跳空回落，上涨0.84%报收375.50；期权隐含波动率下跌0.61%至18.05%；期权持仓量PCR报收于0.39。

操作建议，继续持有看跌期权牛市价差组合策略，若市场行情跌破低行权价，则平仓离场，如AU2106，B_AU2106P368和S_AU2106P376。

（3）铁矿石期权。

铁矿石低位反弹回暖后延续近一个月以来的多头上涨趋势，上涨0.81%报收1060.00，期权隐含波动率下降0.24%至38.26%，持仓量PCR报收于2.89。

操作建议，持有看涨期权牛市价差组合策略，若行情跌破低行权价，则平仓离场，如I2109，B_I2109C1020和S_I2109C1080。