五矿经易期货-金属期权日报-210423

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铜：产业层面，昨日LME库存减少475至158975吨，注销仓单占比升至51.2%，Cash/3M升水14.5美元/吨。

国内方面，上海地区现货贴水维持110元/吨，市场表现僵持，成交相对有限。

昨日铜进口维持亏损，其中现货亏损扩至700元/吨左右。

废铜方面，昨日国内精废价差扩至2850元/吨，废铜供应未显宽裕。

消息面，自由港（Freeport）一季度铜产量41.3万吨，同比增长24.5%，其中Grasberg铜矿产量13.5万吨，同比增长112.9%，环比增加1.5万吨。

价格层面，海外每日新增确诊病例数居高不下，政策仍有一定宽松预期，叠加国内消费季节性旺季，铜价支撑较强，关注高铜价下需求跟进力度。

铝：登加税政策，美股回落，伦铝创出近期新高2375美元/吨后回落，LME库存下降6800吨。

国内方面，沪铝back结构依然维持，价格重回强势，但近期涨幅较伦铝偏弱，进口亏损略有缩小。

周四社会库存较上周下降4.3万吨，正常去库状态，沪铝仍应该作为一个多头品种配置。

锌：LME锌库存维持29.35万吨，我的有色保周四国内社库较上周下降0.88万吨，较周一库存小幅增加，需求偏弱继续限制市场交投，主流市场普通品牌现货贴水30元/吨，前端结构维持平水附近。

本周基本面变化不大，供应端持续受到能耗双控影响，产量释放不及预期，加工费维持低位，锌价下调再次挤压炼厂利润，3月精炼锌进口量有所增加，但进口窗口难以开启，保税区库存不足5万吨，二季度进口量有望增加但增幅恐有限，国内社库降库趋势未改，利空来自锌矿供应恢复预期和政府控制原料价格的预期。

铁矿石：铁矿石现货方面，曹妃甸港进口矿价价格价格以稳为主，PB粉1230平，纽曼筛后块1550平，卡粉1465涨2，超特粉968平，混合粉1095平。

铁矿石港口现货成交112万吨，远期现货成交178万吨，市场成交有所降温。

三大矿山公布季报，一季度发货均同比下降，铁矿石供应端相对紧张，预计二季度有望改善。

（1）铜期权。

沪铜突破近一个半月以来的区间后高位震荡，上涨0.35%报收68970，期权隐含波动率下跌1.54%至18.14%，持仓量PCR报收于0.88。

操作建议，构建次月合约的看涨期权牛市价差组合策略，若行情跌破低行权价，则平仓离场。

如CU2106，B_CU2106C68000@10和S_CU2106C70000@10。

（2）黄金期权。

沪金震荡偏多上行，上涨0.60%报收376.40；期权隐含波动率上涨0.73%至18.52%；期权持仓量PCR报收于40。

操作建议，构建看跌期权牛市价差组合策略，若市场行情跌破低行权价，则平仓离场，如AU2106，B_AU2106P372和S_AU2106P380。

（3）铁矿石期权。

铁矿石延续多头上涨的趋势，下跌0.46%报收1091.50，期权隐含波动率下跌2.80%至39.35%，持仓量PCR报收于3.30。

操作建议，继续持有看涨期权牛市价差组合策略，若行情跌破低行权价，则平仓离场，如I2109，B_I2109C1060和S_I2109C1120。