五矿经易期货-金属期权周报-210426

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【基本面信息】・铜：上周铜价涨幅扩大，伦铜收涨4.02%至9551美元/吨，国内沪铜主力收至70070元/吨，美元走弱及交易所库存下降是铜价拉升的主要驱动因素。

产业层面，上周三大交易所库存减少1.1万吨，其中LME库存减少1.0万吨；中国保税区库存减少1.1万吨，因清关增加且境外铜到港量较少，当周国内现货进口亏损扩大至1000元/吨左右，预计将刺激国内电解铜出口增多。

现货方面，上周国内上海地区现货贴水至120元/吨，持货商换现意愿增强，买盘则表现谨慎；LME注销仓单占比提升，Cash/3M升水至20.4美元/吨。

废铜方面，上周国内精废价差扩至2750元/吨，废铜供应并不十分充裕，周末消息面上，江西贵溪地区因环保要求，废铜制杆企业停产，短期废铜加工需求将受影响。

价格层面，全球新增确诊病例数创新高，政策仍有一定的宽松预期，且铜矿供应干扰犹存，叠加国内消费季节性旺季，铜价支撑较强，但随着价格接近前高及短期废铜加工需求回落，铜价上涨势头预计放缓。

・铝：LME库存下降5525吨。

国内方面，沪铝back结构依然维持，但现货维持平水。

国内维持正常去库状态，沪铝仍应该作为一个多头品种配置。

消息层面较为平淡，而抛储仍是不确定因素，高铝价使得终端较为难受，而汽车缺芯片导致的停产将间接影响铝消费，使得短期仍以下跌买入为主，追多风险较大。

・锌：LME锌库存维持29.35万吨；SMM统计国内社库较前一周减少1.87万吨，至20.02万吨，减量主要来自天津，现货市场下游逢低多采，沪市主流品牌贴水15元/吨。

周五美元走弱叠加中国大幅去库存支撑锌价走高。

产业面，上周国内部分地区锌精矿加工费上调100元/吨，随着进口矿到岗逐渐增加，以及5月国内矿山供应增加，锌精矿紧张格局有望边际改善.・铁矿石：铁矿石现货方面，曹妃甸港：PB粉1227/1228；天津港：金布巴粉1200；黄骅港：56%印粉815；青岛港：PB粉1235/1240，卡粉1460/1473。

铁矿石港口现货成交158万吨，远期现货成交58万吨。

临近五一假期，钢厂有节前补库需求，但目前钢厂铁矿石库存处于去年国庆旺季水平，所以整体补库空间不大。

夜盘彭博消息称，因港口许可证问题一家环保机构下令淡水河谷停止其位于里约热内卢州的瓜伊巴港口码头的运营，原因是该码头存在违规行为，随后又被淡水河谷官方证伪，持续关注后续事件发展。