五矿经易期货-金属期权日报-210428

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铜：价格层面，全球新增确诊病例数维持高位，政策仍有一定的宽松预期，且铜矿供应干扰犹存，叠加国内消费季节性旺季，铜价支撑较强，但当前价格下游节前补库预计较弱，铜价上涨节奏或将放缓。

铝：国内方面，中铝一季度利润9.67亿元，同比增3026%。

高铝价使得下游压力进一步加大，沪铝back结构进一步走弱，但现货维持平水，反映消费相对疲软。

锌：宏观环境偏暖叠加国内去库存推升锌价走高，基本面变化不大，加工费仍维持低位，但4月有色网均价现上调，且听闻进口矿报价增加，五月国内锌矿供应有望恢复，加工费回升概率较大。

铁矿石：铁矿石现货方面，日照港进口矿全天价格上涨3-15，市场活跃度一般，PB粉1304，PB块1648，罗粉1052，超特粉1015，杨迪粉1098。

铁矿石港口现货成交126万吨，远期现货成交112万吨。

近期港口日成交情况良好，钢厂有一定节前补库意愿，采购较为积极。

目前主流品种港口库存占比较去年同期明显下降，在钢厂旺盛的需求以及海外发货量同比去年下降的情况下，港口主流资源相对紧缺。

（1）铜期权。

沪铜突破近一个半月以来的区间上限后不断突破上涨，涨幅3.01%报收72480，期权隐含波动率上涨0.93%至23.68%，持仓量PCR报收于1.13。

操作建议，构建看涨期权牛市价差组合策略，若行情跌破低行权价，则平仓离场。

如CU2106，B_CU2106C71000@10和S_CU2106C73000@10。

（2）黄金期权。

沪金延续宽幅盘整区间震荡格局，下跌0.13%报收373.48；期权隐含波动率下跌0.85%至19.07%；期权持仓量PCR报收于0.41。

操作建议，继续持有卖出宽跨式组合策略，若市场行情出现急涨或急跌，则平仓离场，如AU2106，S_AU2106P368和S_AU2106C376。

（3）铁矿石期权。

铁矿石形成多头趋势后不断大幅上涨，夜盘大幅回落，涨幅1.89%报收1158.50，期权隐含波动率上涨3.93%至45.38%，持仓量PCR报收于3.88。

操作建议，持有看涨期权牛市价差组合策略，若行情跌破低行权价，则平仓离场，如I2109，B_I2109C1100和S_I2109C1160。