中信证券-2021Q1公募FOF盘点与展望：规模首破千亿，公募FOF步入发展新阶段-210517

《中信证券-2021Q1公募FOF盘点与展望：规模首破千亿，公募FOF步入发展新阶段-210517（36页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《中信证券-2021Q1公募FOF盘点与展望：规模首破千亿，公募FOF步入发展新阶段-210517（36页）.pdf（36页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

截至2021年1季度，公募FOF数量和规模持续增长，目前共有53家公募机构管理着149只FOF产品，合计规模达1121亿元。

市场整体向头部集中，规模前五的管理人合计市场份额约55%。

公募FOF的主要投资者为个人，占比达90%；基金持仓上更偏好主动基金，内部基金占比在本季度小幅降低，内外部基金持仓基本持平。

市场概况：公募FOF市场发展情况良好，整体规模继续稳步增长，目前已达1121.01亿元。

目前共有53家公募机构管理着149只FOF产品；其中普通型40只，规模为429.02亿元，目标日期型50只，规模为149.45亿元，目标风险型59只，规模为542.54亿元。

市场格局：公募FOF市场呈现较强的头部特征。

截至2021年1季度，规模前五的基金管理人共管理622.40亿元，合计市场份额为55.52%；规模前十的基金管理人共管理826.34亿元，合计市场份额达到73.71%。

规模前十的公募FOF产品合计规模为633.94亿元，合计市场份额约56.55%。

申购赎回情况：存量份额维持净流入，一季度目标风险较受青睐。

2021年1季度，公募FOF合计净申购份额数为32.99亿份；其中目标风险型净申购份额最多，达34.84亿份。

若考虑新发基金认购，公募FOF份额净增加179.14亿份，创出季度数据新高。

投资者结构：公募FOF的主要投资者为个人，截至2020年年报，占比达90.14%；机构投资者占比小幅上升，但仍处于较低水平。

目标日期型FOF中，机构投资者占比较高的主要是2033、2038、2043和2055等目标日期的产品。

目标风险型FOF中，机构投资者占比较高的主要是目标风险为积极、持有期五年和目标风险为稳健、持有期两年的产品。

基金持仓情况：截至2021年1季度，从重仓基金数据来看，公募FOF更偏好主动型基金，指数基金占比约6%，相比上个季度有所下降。

内部基金占比继续小幅下降至46%，目前内外部基金持仓占比仍接近持平。

业绩表现：2021年1季度公募FOF整体业绩表现较为稳健，中证FOF指数季度收益为0.15%。

细分到单个FOF产品，公募FOF受权益市场波动影响较大，多数为小幅亏损。

按FOF类型划分，普通型FOF收益率中位值为-1.44%；目标日期型FOF收益率中位值为-1.63%，目标风险型FOF收益率中位值为-0.46%。

按投资类型划分，偏股型FOF收益率中位值为-2.02%，平衡型FOF收益率中位值为-1.22%，偏债型FOF收益率中位值为-0.35%。

公募FOF展望：2021年1季度，得益于“固收+”投资需求的上升，公募FOF不断巩固其一站式资产配置工具的定位，规模首次突破千亿。

净申购的数据表明，市场对FOF类投资工具的认知和认可程度都在不断提升；FOF类产品有望在2021年迎来快速增长的窗口期。

风险提示：流动性风险；份额集中大额赎回。