平安证券-绿色能源与大宗商品周报（2021年第5期）-210606

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投资建议电新：光伏方面，建议关注硅料、硅片耗材（金刚线及热场）、电池新技术等环节；风电方面，建议关注风电整机以及可有效向下游传导原材料涨价的零部件。

电力：迎峰度夏期间预期电力供给缺口不断扩大。

推荐中国核电、中国广核（A）/中广核电力（H）、长江电力、国投电力、华能水电、华能国际、申能股份。

煤炭：下游需求较强劲，日耗处于较高水平，价格维持高位。

预计随着气温提升，煤价有望高位平稳。

推荐中国神华，建议关注兰花科创。

石油化工：随着全球经济的复苏，国际石油化工产品价格震荡上行，建议关注油气油服、民营大炼化以及用于光伏、风电和新能源汽车领域的化工品。

建议关注中海油服、荣盛石化、恒力石化、东方盛虹、万华化学、联泓新科、光威复材。

有色：建议关注景气度较高，盈利大幅改善的工业金属龙头公司紫金矿业、西部矿业、云铝股份、中国铝业。

受益碳中和，需求较快增长的能源金属龙头企业雅化集团、华友钴业。

钢铁：短期在政策调控、钢价大幅下行的背景下，板块仍面调整压力；但经过短期快速调整，市场情绪得到一定程度释放，叠加基本面仍然不弱，前期涨幅较小且基本面扎实的个股或存在反弹机会，建议关注抚顺特钢；中长期来看，行业供需格局不断优化，集中度提升趋势明显，综合竞争实力更强的行业龙头值得持续关注，推荐宝钢股份和中信特钢。

风险提示宏观经济超预期下滑若宏观经济出现超预期下滑，对能源整体需求下降，对能源上下游造成影响，企业盈利将相应受到负面影响。

疫情反复致经济复苏放竣病毒变异、疫情反复致使全球经济复苏进度大幅放缓，对能源需求造成影响，从而影响价格及相关公司业绩。

市场供应大幅增长受政策和利润驱使，能源供应能力大幅增加等因素，可能出现供大于求情况，市场竞争激烈，导致行业和相关公司利润受到一定影响。

安全环保因素影响安全环保政策趋严是大趋势，能源、黑色冶金等生产安全事故易发生，容易造成相关行业公司生产经营不稳定。