国融证券-央行一季度货币执行报告点评：货币政策基调延续稳健偏松，利率水平合理适度-230516

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（以下内容从国融证券《央行一季度货币执行报告点评：货币政策基调延续稳健偏松，利率水平合理适度》研报附件原文摘录）
　　事件 　　5月16日，央行公布2023年一季度货币政策执行报告。 　　简评 　　整体来看，央行相关表述没有太大变化，货币政策基调延续稳健偏松，短期内进一步放松或者转向收紧的概率都不大。 　　经济形势方面，与428政治局会议表述基本一致。 　　报告指出“经济增长好于预期，市场需求逐步恢复”，但同时也强调“国内经济内生动力还不强，需求仍然不足”的问题。海外方面，强调全球经济增长趋缓和主要经济体央行政策紧缩效应，并新增提及“防范境外风险向境内传导”，目前来看，国内金融机构受到海外银行风险外溢的影响相对有限，但若海外风险进一步升级引发全球资本市场动荡，仍需关注对境内资本市场的扰动。 　　通胀方面，表述由“密切关注”调整为“关注”，并强调“引导稳定社会预期”。 　　央行在专栏4中对通胀进行了较为详细的解读，指出我国“不存在长期通缩或通胀的基础”。去年年末随着疫情防控政策优化和实体经济活动逐步恢复，央行多次提及关注通胀反弹风险，但年初以来我国CPI持续回落，市场对通缩风险的担忧加剧，短期有效需求不足仍是主要矛盾，低通胀环境下货币政策大概率维持偏松基调。 　　货币政策方面，整体仍延续中央经济工作会议“精准有力”的 基调。 　　报告新增提及“增强政府投资和政策激励的引导作用，有效带 动激发民间投资”，与此前央行在一季度金融统计数据新闻发布会上 强调的“结构性货币政策工具发挥的是牵引带动作用”相呼应，关 注后续相关结构性政策工具的安排和落地。此外，强调“利率水平