国融证券-1月MLF“量增价平”略低于预期，降息降准仍可期-230117

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（以下内容从国融证券《1月MLF“量增价平”略低于预期，降息降准仍可期》研报附件原文摘录）
　　事件 　　央行公告称，为维护银行体系流动性合理充裕，为维护银行体系流动性合理充裕，2023年1月16日人民银行开展7790亿元中期借贷便利（MLF）操作和1560亿元公开市场逆回购操作，充分满足了金融机构需求 　　简评 　　本月MLF“小幅加量平价”续作，略不及预期。 　　价格方面，1月MLF利率继续维持不变，市场降息预期落空。 　　受多重因素影响，当前降息的必要性不高 　　首先，去年12月刚实施全面降准，且11月以来疫情防控优化、地产放松加码等一系列政策持续推出，稳增长政策频繁，当前仍处于新政策的观察期 　　其次，1月初央行建立首套住房贷款利率政策动态调整机制，房价连续下行的城市按揭贷款利率下限可以阶段性突破或取消，房贷利率与LPR的错定关系弱化，房贷利率下行空间扩大，下调LPR的急切性下降。 　　再次，年初信贷投放节奏较快，1月信贷开门红可期，而贷款重定价效应也实际起到了一定的降息效果，需要继续观察经济修复和实体融资需求情况。 　　此外，临近春节假期，当前降息的政策效果不强 　　国内稳增长政策需要适度加力，未来降总降准仍可期。当前国内有效需求不足，且外需预期走弱，国内货币政策仍需要配合宏观调控适时发力，尤其为缓解房地产市场下行压力，后续仍有较大可能降息以带动LPR下调。同时，为保持信贷总量有效增长、缓解银行负债端压力，仍需要央行降准提供中长期流动性。