东亚前海证券-美容护理行业周报：锦波生物IPO过会，北交所重组胶原蛋白第一股登陆在即-230326

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（以下内容从东亚前海证券《美容护理行业周报：锦波生物IPO过会，北交所重组胶原蛋白第一股登陆在即》研报附件原文摘录）
　　行情回顾 　　上周（2023.03.20-2023.03.24）沪深300指数上涨1.72%，按我们选取的板块重点权重公司统计，美容护理行业组合下跌0.87%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌2.73%/下跌1.58%/上涨1.69%。 　　年初至今，沪深300指数上涨4.01%，按我们选取的板块重点权重公司统计，美容护理行业组合下跌0.88%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌2.49%/上涨2.73%/下跌2.89%。 　　估值方面，截至3月24日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）约46.69X，处于3年55.50%分位值。 　　核心观点 　　3月24日，锦波生物IPO成功过会，公司自主研发了全球唯一的A型重组Ⅲ型人源化胶原蛋白新型生物材料，领航重组胶原蛋白市场。基于公司自研的新型生物材料，公司开发的重组Ⅲ型人源化胶原蛋白冻干纤维已于2021年6月获Ⅲ类医疗器械注册证，并已开展医美敷料贴、注射针和妇科、泌尿科等医疗场景的应用产品开发。2022H1公司重组胶原蛋白产品收入达1.26亿元，占主营业务收入的81.67%。 　　上市公司纷纷入局，把握千亿重组胶原蛋白市场。青眼情报调查数据显示，2022年中国重组胶原蛋白市场规模为185亿元，同比增长71.3%，预计到2027年重组胶原蛋白市场规模将达到1083亿元。相较于动物胶原蛋白，重组胶原蛋白免疫反应风险低并易于量产，吸引多家企业入局赛道：重组胶原蛋白龙头巨子生物已成功在港交所敲钟上市；另一重组胶原蛋白头部创健医疗成功获得资生堂的投资；华熙生物也通过收购益而康51%的股份进军胶原蛋白领域，并视胶原蛋白为第二大战略性生物活性物。重组胶原蛋白领域的产品扩充与蓬勃发展可期。 　　截至最新交易日（3月24日），重点标的估值： 　　1）爱美客：对应22-24年PE分别为97X/59X/42X； 　　2）贝泰妮：对应22-24年PE分别为43X/32X/24X。 　　重要行业动态 　　重组胶原蛋白第一股锦波生物北交所过会成功；新氧2022年第四季度收入3.251亿元；药监局公布2022年国家化妆品监督抽检年报，抽检合规率小幅下滑；22家韩国医美企业签订投资广西意向协议等。 　　重点公司公告 　　朗姿股份下调2022年业绩预期净利润至下跌92%；复锐医疗科技2022年收入同比增长20.5%；昊海生科2022年净利近乎腰斩；四环医药2022年归母净亏损19.15亿元；百亚股份2022年营收同比上升10.19%；恒安国际2022年归母净利同比下降41.2%；华东医药少女针伊妍仕®M型完成中国临床试验全部受试者入组；奥园美谷股东所持5200万股公司股份被冻结；嘉亨家化股东福建汇鑫及其一致行动人合计减持1%股份；华东医药股东远大集团累计质押股数约为1.38亿股；朗姿股份1530万股限售股于3月24日解禁等。 　　风险提示 　　终端需求不及预期；行业政策不利变化；行业竞争加剧风险等。