平安证券-2022年ESG市场回顾与展望：ESG投资热潮退去了吗？-230213

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（以下内容从平安证券《2022年ESG市场回顾与展望：ESG投资热潮退去了吗？》研报附件原文摘录）
　　2022年全球ESG市场发展喜忧参半，一方面，对ESG投资有效性的质疑声增加，另一方面，各参与方在通过主动变革积极应对，促进ESG高质量发展。本篇报告将系统分析2022年国内外ESG政策、基金投资、债券融资等领域的动态变化，探索总结未来ESG的发展方向。 　　全球回顾：ESG监管规范趋严，市场投资边际降温。2022年全球ESG市场环境有两点主要变化：一是ESG规范化取得实质性进展，对ESG基金产品认证标准和信息披露要求更加严格，国际可持续发展准则委员会ISSB对部分主流ESG报告框架的吸收与合作逐渐落地；二是ESG舆论分歧明显增加，包括“漂绿”质疑、美国反ESG投资等。2022年，在全球资本市场动荡+ESG分歧增加的背景下，全球ESG基金规模下降，2022年底达到2.5万亿美元，同比减少9%；全年吸引资金净流入1890亿美元，较2021年减少近70%；地区分化加大，其中，欧洲仍有韧性，欧洲ESG基金市场2022年资金净流入超1700亿美元，同期传统基金市场却有近3000亿美元的净流出；美/日压力更大，美国ESG基金的资金净流入规模同比下降95%至30亿美元左右，日本市场全年净流出4亿美元。 　　国内回顾：ESG准则出台提速，社保基金入场在即。我国ESG市场仍在快速发展期，2022年最明显的特征是逐渐从泛概念走向实质性。第一，ESG政策出台提速，一是对公募基金和保险资管等发布ESG投资指引；二是对上市公司ESG信息披露做出更多要求，特别要求央企上市公司2023年争取实现ESG专项报告披露全覆盖；三是绿色金融政策体系完善，推进绿色债券原则国际化接轨。第二，纯ESG策略在投资产品中的应用提速，2022年国内新成立23只纯ESG策略基金，2022年底份额占比较2021年提高4.2pct至10.6%，同期泛概念基金占比下降7.2pct至39%，并且，全国社保基金ESG组合开始招标有望进一步加速纯ESG策略产品扩容；市场表现来看，纯ESG策略更有抗风险韧性，该类基金组合2022年收益率中位数为-18.6%，跌幅低于全部ESG概念基金5.8pct。第三，可持续债券发行规模创历史新高，新发可持续发展挂钩债券（含低碳转型债券）超600亿元（占比3.6%），支持工业/公用事业/能源等行业转型。 　　未来展望：全球ESG投资有望回暖，国内ESG主题估值提升迎新机遇。展望2023年，全球可持续金融将继续助力可持续发展转型，关于ESG准则的整合有望继续推进，对ESG不当行为的严格监管将渐趋常态化，随着市场环境的改善，ESG投资有望边际回暖。国内市场上，金融行业和央企ESG行动将显著提速，关于ESG标准的制度建设可能形成初步成果；在A股市场上，随着纯ESG策略产品进一步推广，叠加注册制全面推开和建设中国特色估值体系有助于营造更加成熟的市场环境，ESG评价更高以及提升趋势更好的上市公司有望获得更多资金认可，一级市场融资效率和二级市场估值均有望受益提升。 　　风险提示：1）国内外ESG政策推进不及预期；2）部分地区反ESG立法对整体市场冲击超预期；3）宏观经济和流动性剧烈变化的风险；4）历史数据不代表未来业绩。