平安证券-策略周报：市场有望呈现螺旋式上行-230108

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（以下内容从平安证券《策略周报：市场有望呈现螺旋式上行》研报附件原文摘录）
　　平安观点： 　　新年第一周市场整体上涨，上证综指和创业板指分别上涨2.2%和3.2%，成交额环比小幅回升，但是仍位于日均6508亿元的相对低位，市场仍处于存量博弈阶段，板块呈现快速轮动。结构上看，计算机、电力设备及新能源和通信等成长板块涨幅在4%以上；建材、家电等房地产产业链相关行业表现亦不俗，涨幅同样在4%以上；前期率先反弹的消费板块相对弱势，消费者服务、纺织服装小幅上涨0.6%和0.4%，商贸零售下跌2.4%。 　　当前市场环境仍在改善，交易活跃度有望进一步回升，但是短期博弈和板块轮动仍将延续，市场共识的形成还需更多的线索。随着市场对经济复苏和政策支持的预期逐渐消化，板块主线将慢慢进入业绩主导阶段，建议关注业绩景气有望维持高位且前期调整相对充分的新能源板块，疫后复苏确定性较高的消费板块，监管预期改善且长期方向明确的数字经济和高端制造板块，以及持续受益于政策支持预期向好的房地产产业链。 　　宏观层面，市场环境在持续向好，防疫政策优化方向不变，房地产支持政策进一步落地，人民币汇率升破6.9，北上资金大幅流入。防疫方面，国务院联防联控机制综合组发布《关于优化内地与港澳人员往来措施的通知》，规定恢复办理内地居民旅游、商务赴香港签注，不再对自香港入境人员实施全员核酸检测，再度释放防疫优化的明确信号。国内政策方面，房地产支持政策继续落地，央行、银保监会决定发布通知规定“新建商品住宅销售价格环比和同比连续3个月均下降的城市，可阶段性维持、下调或取消当地首套住房贷款利率政策下限”，是2022年9月政策的延续，需求恢复的效果还需观察，但是短期有助于缓解房地产压力，提振板块情绪。海外方面，美国就业数据改善，2022年12月非农就业22.3万人，失业率降至3.5%，劳动参与率回升至62.3%，在此背景下美联储加息节奏仍将有所反复，对市场形成流动性预期的扰动。但整体来看，随着国内环境的好转，中国权益市场的吸引力也在增大，上周美元兑人民币中间价升至6.89，美元兑离岸人民币汇率升至6.8附近，北上资金大幅流入200亿元，港股恒生指数上涨6.1%。 　　市场层面，随着环境的进一步改善，风险偏好也在回升，共识在进一步凝聚，市场在中期有望走出各板块轮动的螺旋式上行。一方面，部分成长板块在前期调整相对充分，当前性价比高于价值板块，电力设备及新能源估值分位降至7.7%，电子、通信分别在16.3%、6.8%的相对低位，计算机在49.3%的均值附近；另一方面，业绩兑现值得更加重视。随着2022年的结束，上市公司开始陆续公布2022年经营情况和业绩数据，建议关注业绩持续高增或有明显超预期的板块与个股。 　　风险提示：1）宏观经济修复不及预期；2）货币政策超预期收紧；3）海外资本市场波动加大；4）新冠疫情蔓延超预期。