平安证券-12月权益市场展望：市场仍处于底部配置区域-221127

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（以下内容从平安证券《12月权益市场展望：市场仍处于底部配置区域》研报附件原文摘录）
　　核心摘要：市场仍处于底部配置区域 　　经济基本面：全球衰退迹象渐强，国内经济仍在筑底 　　全球经济景气持续回落。11月美国Markit制造业PMI落至荣枯线以下，服务业PMI较上月继续回落至46. 1；欧元区制造业和服务业PMI仍在荣枯线以下的较低位置。美国通胀继续回落，欧元区续创新高。美国CPI自6月见顶后持续回落，10月落至7. 7%；欧元区CPI继续攀升，源于能源价格高位波动和食品价格居高不下。国内经济仍在筑底。基建投资继续回升，房地产投资增速降幅扩大；社零增速和出口当月同比增速均降至负值；新冠新增感染人数上升。 　　流动性：美联储加息预期放缓，国内维持稳健宽松 　　海外流动性收紧预期缓解，美元指数和美债收益率下行。通胀回落缓解市场流动性预期，美联储表态也更为鸽派，11月美联储议息会议多数官员倾向于放缓加息节奏。当前10Y美债收益率下降至3.68%，美元指数下行至106附近。国内宽松窗口期仍在。11月降准进一步呵护年底流动性，延续三季度货币政策执行报告稳健偏松的基调。权益市场活跃度回升。11月新成立偏股型基金回升，北上资金转为净流入491亿元。 　　权益配置策略：市场仍处于底部配置区域 　　尽管市场整体环境和预期趋势有所好转，但是近期疫情扰动有所加大，市场仍处于底部配置区域。短期波动阶段，制造业板块，特别是央企国企（基建）以及高端制造业的表现可能更具韧性；中期布局来看，建议布局经济复苏预期反转受益的价值板块，例如部分地产产业链板块企业、消费板块等。