加入VIP免费下载东亚前海证券-汽车行业周报：乘用车景气度延续，头部车企销量快速增长-221106
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市场回顾 从板块整体的行情数据来看， 上周（2022/10/29-2022/11/04）沪深 300指数收于 3767.17 点，周涨跌幅为 6.38%，申万汽车板块周涨跌幅为12.74%，跑赢沪深 300 指数 6.36 pct。汽车板块在申万一级行业中排名第1 名，较前一周上升 12 名。从细分板块来看，乘用车、汽车零部件、商用车跑赢汽车板块整体涨跌幅，涨跌幅分别为 13.86%、 12.93%、 12.76%，汽车服务以及摩托车及其他涨跌幅分别为 8.68%、5.24%。 从板块整体的估值水平来看， 上周汽车板块的 PE(TTM)为 33.98 倍，处于 2010 年以来估值水平的 96.44%分位数。乘用车板块 PE （TTM）为32.27 倍，处于 2010 年以来估值水平的 90.59%分位数；汽车零部件板块PE（TTM）为 32.35 倍，处于 2010 年以来估值水平的 89.47%分位数。 景气度跟踪 乘用车销量同比保持增长，环比略有回落。根据乘联会数据，10 月24-31 日，全国乘用车市场零售 84.1 万辆，较 9 月同期下降 8%，年度同比增长 35%；批发 107.5 万辆，较 9 月同期下降 6%，年度同比增长 17%。今年 10 月第四周总体狭义乘用车市场零售达到日均 10.5 万辆，同比 2021年 10 月第四周增 35%，相对今年 9 月第四周均值下降 8%。据乘联会初步统计，10 月 1-31 日全国乘用车市场零售 190.5 万辆，同比去年增长11%，较上月同期下降 1%。根据乘联会，疫情、俄乌冲突加剧国际形势动荡，油价居高不下，带来车市压力。燃油车在 7-9 月密集改款、增配降价，有利于燃油车集客增量。但 10 月初疫情“点多、面广”，随着各地防控加严，车市恢复速度偏慢。随着天气转冷，购置税补贴和新能源补贴政策到期前或将会助力年末车市走强。 在新车方面，10 月 29 日-11 月 4 日期间共上市 19 款车（含改款车），其中 7 款新车，价格范围覆盖 8.98-68.99 万元。其中新能源车有3 款：欧拉闪电猫、ZEEKR 009、风光 E380。 重点行业新闻 （1）爱驰汽车宣布万台整车在江西上饶智慧工厂下线；（2）可量产智能网联汽车准入和试点即将开展；（3）比亚迪布局全球，将在巴西投资约 5.83 亿美元建设三座新工厂；（4）特斯拉 10 月交付超 7 万辆，Model S Plaid、Model X Plaid 即将亮相进博会；（5）小马智行与中国外运、三一集团成立三方战略联盟，首批智能重卡下线；（6）售价 49.9 万元/58.8 万元，六座原生纯电豪华 MPV 极氪 009 正式上市；（7）吉利拟分拆极氪独立 IPO；（8）起亚增资重组后首款车型上市，纯电动车 EV6明年引入中国市场。 重点公司公告 （1）长安汽车： 第三季度营业收入 287.78 亿元，同比增加 28.39%。归属于上市公司股东净利润 10.42 亿元，同比减少 17.47%； （2）中通客车：第三季度营业收入 11.36 亿元，同比增加 21.82%。归属于上市公司股东净利润 0.22 亿元，同比上升 130.41%； （3）旭升股份：第三季度营业收入 12.71 亿元，同比增加 58.79%。归属于上市公司股东净利润 2.10亿元，同比增加 74.06%；（4）信质集团：第三季度营业收入 10.45 亿元，同比增加 13.10%。归属于上市公司股东净利润 0.65 亿元，同比增加12.62%；（5）比亚迪：2022 年 10 月新能源汽车总销量为 21.78 万辆，同比增长 168.78%； （6）腾龙股份：公司近日收到国内某知名主机厂的定点通知函， 公司成为其电子水泵供应商。该项目预计于 2023 年二季度开始量产，生命周期总金额约为人民币 2.8 亿元，生命周期约为 4 年；（7）光洋股份： 公司控股公司天津天海精密锻造有限公司与麦格纳动力总成（江西）有限公司签订了框架供货合同，天海精锻将为麦格纳（江西）新能源汽车项目提供转子轴产品，本次合同具体金额取决于产品采购订单。 投资建议 乘用车销量同比保持增长，购置税补贴和新能源补贴政策到期前或将会助力年末车市走强，持续关注细分赛道相关标的： （1）整车相关标的：江淮汽车、比亚迪、蔚来汽车、小鹏汽车、理想汽车、赛力斯、吉利汽车、长安汽车、广汽集团、长城汽车； （2）智能化相关标的：华阳集团、华工科技、炬光科技； （3）一体化压铸相关标的：拓普集团、爱柯迪、文灿股份； （4）线控底盘相关标的：中鼎股份、伯特利、保隆科技； （5）其他汽车相关标的： 万丰奥威、冠盛股份、科威尔、福耀玻璃、长鹰信质、阿尔特、光洋股份、银轮股份等。 风险提示 政策落地不及预期；供应链芯片短缺；上游原材料大幅涨价；物流受阻；汽车产销不及预期。
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