东证期货-股指期货周度报告：海外紧缩，内需疲弱，A股维持震荡-220918

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　　★一周复盘：宽基指数缩量回调
　　本周（09.12-09.16），本周（09.12-09.16），两市日均成交额7984亿元，环比上周(8157亿元)减少173亿元，市场情绪持续降温。主流宽基指数全线收跌，创业板指单周跌去7.1%。本周一级行业全线收跌。新能源领跌，单周跌幅高达9.16%。而前期上涨明显的地产板块本周跌幅达到3.81%，而煤炭、有色、公用事业等近期热门行业也出现5%以上跌幅。风格层面，本周持续呈现出明显的价值风格，市值风格偏大盘。利率方面，本周十年期国债收益率上行，一年期国债收益率上行，利差收缩5.2个BP。资金流向方面，北向资金本周累计净出60.88亿元，而通过ETF入场的资金呈现分化，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加17.3亿份，跟踪中证500的ETF份额增加3.16亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少58亿份，沪深300、中证500遭到资金持续增持，而中证1000遭资金明显减持。
　　★下周观点：当前仍偏左侧，向上机会仍需等待
　　9月份以来，美元指数走高至110，离岸人民币汇率跌破7，贬值压力之下，外资是否大幅流出成为后市重要的观察点。整体上，当前临近十一假期，节前资金成交活跃度降低，市场观望情绪浓重，并且对二十大之后宏观政策宽松的博弈仍在加强。我们认为短期股指或有可能修复9月第三周的跌幅，但总体上仍将维持震荡走势。当前市场存在两个明显的预期差：一是大会之后防疫政策有所放宽，二是地产宽松政策再扩大。我们认为这两项均难以成立，时值九月，防疫政策不但未放松，反而扩大至未出现疫情城市也要坚持常态化核酸检测；地产方面也仅仅是保交楼而不保房企。房企出清和微观销售企稳之间，存在赛跑。总体上我们认为大会召开基调仍以稳为主，延续前期政策。大的边际变化难以发生。
　　★风险提示：
　　国内疫情超预期恶化，稳增长不及预期。