东证期货-股指期货周度报告：基本面疲弱，股指短期承压-220904

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　　★一周复盘：宽基指数多数收跌
　　本周（08.29-09.02），两市日均成交额8456亿元，环比上周(10140亿元)减少1685亿元，市场情绪陡然降温。主流宽基指数全线收跌，深市指数回撤较大，创业板指跌幅4.06%。本周一级行业多数收跌。前期热门行业新能源、汽车、有色、化工、煤炭等跌幅较大，而家电、轻工、地产、传媒前期偏弱的行业在本周飘红，取得了较大的涨幅。风格层面，本周持续呈现出明显的价值风格，市值风格偏小盘。利率方面，本周十年期国债收益率下行，一年期国债收益率下行，利差扩大6.5个BP。资金流向方面，北向资金本周累计净入4.41亿元，而通过ETF入场的资金呈现分化，跟踪沪深300指数的ETF份额本周增加5.8亿份，跟踪中证500的ETF份额增加6.13亿份。跟踪中证1000的ETF份额本周减少43.6亿份，沪深300、中证500遭到资金持续增持，而中证1000遭资金明显减持。
　　★下周观点：基本面修复疲弱，股指短期承压
　　总体上，7-8月解封后虽然迎来稳增长快速发力期，但受到疫情扰动、地产风险冲击、高温干旱断电、中美关系紧张等影响，经济快速反弹并未得到落实，而是呈现出明显的底部爬坡态势，并且容错率较低，修复基础并不牢固。在二十大即将召开之际，我们预计更多的总量型政策出台概率不大，仍将以推进落实存量政策，形成实物工作量为主。外围局势紧张，全球经济低迷共振之下，中国面临压力较大。短期缺乏更多催化因素，股市上已经疲态尽显，热门赛道逐渐降温，冷门题材近期表现较好。我们预计股指仍将维持低位震荡走势。
　　★风险提示：
　　国内疫情超预期恶化，稳增长不及预期。