西部证券-晨会纪要-220919

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　　【策略】国庆节前保持谨慎，关注自主可控方向
　　从历史经验来看，过去10年国庆长假前A股市场往往出现市场流动性收紧，成交量萎缩的格局，同时市场面临调整风险，直到节后风险释放后市场情绪才出现明显回暖，投资者节前仍需保持谨慎。价值板块估值切换行情有望出现在三季报公布后。耐心等待盈利底，配置内需相关性更高行业。当前信用环境趋于回落，国内疫情散点式反复，外需疲软出口趋弱，整体经济修复依然存在较大压力。全球产业链供应链收缩，中国亟需加强重点产业链的自主可控，重点关半导体、信创、种业三条投资方向。
　　【量化】大类资产配置专题十：从一致预期基本面变化与估值匹配度构建行业轮动策略
　　基于一致预期基本面变化与估值匹配度两个维度，本文一共构建了五种行业轮动策略。2022年9月最优策略建议配置的三个行业为食品饮料、房地产以及石油石化。收益表现最优的策略三，年化收益大幅领先宽基指数同期水平，回撤以及波动性控制较优。所以以策略三作为主要策略进行跟踪，使用最新数据，计算策略最新配置的行业作为重点关注行业。
　　【电力设备】2022年中报业绩总结：光伏景气度稳中有升，电动车电池盈利改善
　　我们预计未来即使俄乌矛盾靴子落地，新能源配储仍是强β，储能逆变器需求仍具备有力支撑。推荐：迈为股份、TCL中环、天合光能、昱能科技、德业股份。上游原材料除锂盐价格表现坚挺外其他材料均稳定或回落，随着Q1/Q2之交电池厂的涨价，下半年电池厂商盈利有望持续改善，材料环节盈利改善相对小。推荐宁德时代、科达利、中一科技、恩捷股份、亿纬锂能、欣旺达、派能科技、鹏辉能源、容百科技、当升科技、中伟股份、璞泰来、中科电气、天赐材料、嘉元科技、壹石通。随着疫情等影响因素逐步消退，以及风电装机旺季来临，22H2风电新增装机有望环比快速增长，同时原材料价格高位回落，零部件企业盈利能力有望迎来拐点。推荐东方电缆、中天科技、五洲新春、明阳智能、天顺风能等。持续看好配网侧市场未来发展。推荐汇川技术、麦格米特、公牛集团、宏发股份、良信股份、兆威机电、国电南瑞、四方股份、思源电气、安科瑞、中国天楹等。