国信证券-中资美元债数据追踪周报：美债收益率涨跌不一，二级市场回调-220905

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　　监管政策：上周发改委发布《外债审核登记》新规征求意见稿，从外债规模和用途、外债审核登记、外债风险管理和事中事后监管、法律责任等方面对境内企业发行中长期外债审核登记进行了规定。预计未来中资美元债发行将面临审批期限延长，中介机构法律责任明确，事中事后监管强化等新常态。
　　基准利率：本周在非农就业数据走弱的影响下，9月加息75bp的可能性较前一周下降7个百分点至57%，各期限美债利率涨跌不一。3月期国债收益率上行至2.8375%，2年期国债收益率微跌0.69bp至3.3976%，10年期国债收益率较上周上行15.89bp至3.196%。长短端国债利率维持倒挂格局，倒挂幅度收窄至-20bp。
　　一级市场：本周一级市场发行规模较上周微升，但仍处于相对低位，共发行6只债券，规模为10.39亿美元，较前一周增加17.4%。发行人以城投为主，晋城市国有资本投资运营有限公司为最大规模发行人。工业板块发行1笔，为中伟新材料股份有限公司以SBLC+担保架构发行的1.4亿美元的3年期债券，息票率5.2%；信息技术板块发行1笔，为爱奇艺有限公司直接发行的5亿美元的5年期可转债，息票率为6%。金融和地产板块本周无新发行。
　　二级市场：收益率方面，本周投资级中资美元债收益率小幅上行至4.9953%，投资级利差小幅下降至180bp，投机级中资美元债的收益率大幅下降133.53bp至21.1921%，投机级利差收窄149.42bp至1800bp。
　　回报率方面，二级市场本周未能延续上周涨势，整体呈下调态势，其中高收益和投资级中资美元债回报率均小幅收跌，带动整体回报率较上周下降53bp至-10.42%。按行业来看，非金融和城投债券回报率为-7.39%和-0.39%，分别较上周下跌52bp和18bp；房地产和金融债券回报率为-36.01%和-13.08%，分别较上周下跌176bp及53bp。
　　个券方面，本周二级市场价格领涨的10只债券除拼多多的可转债外其余均为房企美元债，包括绿地控股集团、旭辉控股集团、远洋集团、新城发展控股等公司的美元债，价格领跌的10只债券包括金辉控股（集团）紫光集团、蔚来汽车、中芯国际、启迪控股、理想汽车、药明康德等公司的美元债。
　　调级行动：本周评级机构对11家中资美元债发行人采取评级行动，其中负面调级行动为7家，撤销评级为4家。
　　违约与要约情况：本周新增违约离岸债券包括弘阳集团有限公司的2.75亿美元债券，由于未按时兑付本息导致违约。本周要约债券包括合景泰富集团控股有限公司的3笔美元债与银城国际控股有限公司的1笔美元债，合计规模分别为16亿美元和1.1亿美元。
　　风险提示：房地产行业再融资风险，经济周期下行的风险，美联储货币政策的不确定性。