胜利证券-胜利早报-220725

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　　勝利即日觀點
　　上週五美股三大指數收跌，納指跌幅較大，其中，金融股強，科技股弱；滬深兩市走勢與港股整體偏弱，其中，環保、汽車股強，醫療、半導體等弱。美聯儲即將召開會議，市場普遍預期美聯儲加息75個基點，主要是考慮到美國經濟可能進入衰退與通脹預期回落。然而，儘管美國上周公佈的部分資料差於預期，但是耶倫拒絕承認美國經濟衰退，她認為大多數美國經濟資料仍然強勁，美國正處於經濟快速增長後的轉型時期。這種言論加劇了市場對美聯儲未來貨幣政策與美國財政部的財政政策趨緊的憂慮，這也將越發加劇市場在美聯儲議息會議前的觀望情緒。國內方面，國務院常務會議部署持續擴大有效需求的政策舉措，將下大力氣鞏固經濟恢復基礎。國內二季度GDP增長0.45%，經濟基本面仍比較脆弱，地産項目爛尾事件擴大涉及金融地産系統性風險爆發、社會治安等問題，政府大概率還是加大繼續扶起經濟，恢復市場信心。預計除了基建專案推出外，各地政府與各部委也在陸續推出消費刺激政策，如：新能源汽車消費減費、綠色智慧家電下鄉等。展望後市，短期市場信心回落引發A股下跌調整，而中期看，國內政府必將出臺擴張性的政策支持經濟與解決地産爛尾問題，市場信心與經濟基本面逐步好轉，加上，海外市場預期在逐步扭轉向好，認爲可以維持市場逐步震蕩回升的中期判斷。策略上，重點配置成長性行業爲主，降低景氣度回落的上游原材料行業配置，適度增加關注行業持續高景氣度與行業景氣度出現回升的核心企業，如新能源、科技、消費、醫療等