山西证券-每日点评第175期：指数横盘整理，水泥制造概念全天造好-211202

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市场回顾：指数横盘整理，建筑材料板块领涨今日两市全天横盘整理，截至收盘，上指跌0.09%报3573.84，深指跌0.19%报14765.56。

板块方面，建筑材料、建筑装饰、汽车涨幅居前，计算机、传媒、通信跌幅居前。

两市成交额为11533.1亿元，较上一交易日增长0.59%，较前5日均值增长0.10%。

沪股通净买入39.48亿元，深股通净卖出9.27亿元，北向资金全天净买入30.21亿元。

市场焦点：近日，受成本价格走低、下游需求转淡等多重因素影响，全国水泥价格出现普降。

东北地区跌幅居前，辽宁等地水泥价格日跌幅达100元/吨，出厂价也跌到450元/吨上下。

南方地区水泥价格仍位于高位，广东部分地区报价维持在660元/吨-700元/吨之间。

策略建议：建议关注高景气成长赛道今日两市依然延续结构性行情，沪深指再度横盘整理，板块涨跌分化明显，成交额基本持平近日均值，依旧稳定在1.1万亿元之上。

对比外盘方面，昨夜在CDC证实美国出现首例奥密克戎（Omicron）变异株感染病例的消息传出后，美股盘中跳水，标普500指数收跌1.18%。

纳指收跌1.83%，而我国A股依旧走出独立行情，韧性延续。

回顾今年以来，A股市场情绪受外盘影响明显趋弱，新冠新变异株预计对我国A股市场的负面冲击有限，在国内经济下行压力仍大叠加宽货币预期下，跨年行情依然可期，建议短期内重点关注业绩修复确定性较强的医药生物、稀土、大众消费等板块，同时逢低布局清洁能源、数字新基建等高景气成长赛道。

板块方面，今日水泥制造概念全天造好，海螺水泥、华新水泥、天山股份等龙头个股均大幅收涨。

从产业链角度看，上游成本价格回落，下游需求依然偏弱或为近期水泥价格持续回调的主要逻辑。

具体来说，上游煤炭、电力价格在国家“保供稳价”政策干预下已明显回落，水泥行业成本端压力有所降低；下游需求方面，基建投资有望回暖形成一定提振，然而房地产信贷政策虽或将边际趋松，但在地产行业的持续调整中，企业再投资意愿相对较低，避险情绪浓重，综合来看，需求端或仍将偏弱，水泥板块盈利改善拐点或仍未至。

此外，作为高能耗行业之一，水泥限产政策仍将延续，行业产能持续收缩为大概率事件，结构性调整中行业竞争或将加剧，不确定性相对较高。

除了业绩方面的考量外，建议持续关注相关产业政策的调控力度，以及宏观货币政策、财政政策具体信号的释放。

风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。