山西证券-每日点评：市场进一步缩量，反弹持续性存疑-220713

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　　走势回顾：
　　受昨日低迷气氛和海外震荡传导影响，今日沪深两市早盘低开下行，随后在新能源板块带动下有所回暖。截至收盘，沪指收涨0.09%，报3284.29点，深证成指收涨0.56%，报12508.89点。行业来看，21个中信一级行业翻红，电新以3.25%的增幅领涨，机械（+1.68%）、电力（+1.54%）、交运（+1.52%）随后；而银行（-2.31%）、军工（-0.74%）、家电（-0.72%）跌幅位于前三。全天A股成交额9426.3亿元，呈进一步缩量的态势，共3381只个股上涨，1274只个股下跌，北向资金净流出68.74亿元。
　　市场焦点：
　　板块来看，继昨日“十四五”新型城镇化方案颁布后，今日政策再度发力，住建部、发改委联合印发《城乡建设领域碳达峰实施方案》，提出要优化城市建设用能结构，推进建筑太阳能光伏一体化建设，到2025年新建公共机构建筑、新建厂房屋顶光伏覆盖率力争达到50%，在既有公共建筑屋顶加装太阳能光伏系统外，也要加快智能光伏应用推广——在早盘萎靡之际，这大大提振了市场对光伏建筑产业链的信心，联动整个能源板块的几大热点，首先是风电热度延续，今日领涨5.10%，其次光伏逆变器（+3.62%）、光伏玻璃（+3.25%）、充电桩（+3.88%）和新能源（+3.19%）也再次热度聚焦。延续我们此前观点，近期市场几大主流板块反复切换，形势不断反转导致信心较为不足，及单一赛道的赚钱效应较弱，政策出手对情绪的提振作用与前期相比也明显减弱。
　　我们认为，A股中长期看有收获结构性行情的基础，但短期来看，市场已经进入调整阶段，虽然今日在政策及传闻利好刺激下，新能源板块相对强势，但成交量却进一步萎缩，说明市场情绪仍在走低。中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A股承压，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A股下行压力。上周开始，疫情再次反复拨动市场敏感的神经，A股逐渐震荡走弱，消费上行趋势被打断，医药热度抬头；政策端，猪价受前期政策影响快速上涨带来一波联动行情，带来一定的CPI上行压力。我们建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着中报预期的逐渐明朗，持续关注高成长的新能源和军工等板块。
　　风险提示：全球经济衰退，美联储紧缩加码，疫情扩散风险