胜利证券-胜利早报-220712

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　　勝利即日觀點
　　隔夜美股三大指數下跌，納指跌幅較大，其中，科技與新能源汽車走弱，中概股也大幅走弱；昨日港股與A股走勢偏弱，其中，礦業與科技跌幅較大。市場繼續炒作經濟衰退的預期，也在擔憂中美關係與俄美關係緊張，目前看來市場反應有點過度。隨著國際供應鏈的恢復與工業産能陸續釋放而帶來供應改善，以及各國正在利用替代方案來降低原材料成本，大宗商品價格已經轉勢回落，同時，下游需求增加，原本市場最擔憂的滯漲風險减弱，同時，基于美國通脹預期回落與高債務水平，美聯儲下半年加息的步伐將放緩，不僅有利于超跌的美股企穩反彈。國內經濟數據有所好轉，但經濟基本面仍比較脆弱，預計國內政府仍將出臺擴張性的政策支持經濟，經濟逐步好轉將成爲市場共識，下半年的PMI、消費、信貸、社融等經濟數據將可能超預期。國內6月份的CPI增速溫和加快與PPI增速放緩，有利于下游企業經營環境改善，因此，國內市場重點配置行業應將從上游逐步轉向中下游。然而，需要謹慎的是國內央行有可能憂慮市場杠杆上升過快而放緩貨幣投放，所以市場炒作流動性持續增加的邏輯將有所减弱，而行業景氣度回升且有業績支持的行業將有望成爲市場關注重點。預計恒指有可能震蕩上揚態勢，于21000點-24000點區間震蕩。策略上，重點配置成長性行業爲主，降低景氣度回落的上游原材料行業配置，適度增加關注行業持續高景氣度與行業景氣度出現回升的核心企業，如新能源、科技、消費、醫療等