中信证券-“固收+”基金组合跟踪2022年7月：股票市场延续上涨，稳健型组合年内收益回正-220707

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2022年6月股票市场延续上涨，债券市场稍有调整。

混债基金持续反弹，年初至今正收益产品占比回升。

稳健型、平衡型“固收+”基金组合6月获得正收益，收益率分别为0.89%、1.83%，最大回撤分别为0.14%、0.41%。

稳健型、平衡型基金组合截至6月末的2022年收益率分别为0.88%、-1.08%，其中稳健型组合年内收益率已回正。

▍市场概况：股票市场延续上涨，债券市场稍有调整。

6月股票市场延续上涨，上证指数全月上涨6.66%，沪深300指数、中证500指数分别上涨9.62%、7.1%。

债券市场6月收益率上行，中债新综合指数、中债国债总指数全月分别下跌0.01%、0.11%。

中证转债指数全月上涨3.82%，截至6月末2022年全年跌幅收窄至4.07%。

▍混债基金持续反弹，年初至今正收益产品占比回升。

6月混合债券型一级、混合债券型二级、偏债混合型基金中位数收益率均为正，分别为0.19%、1.75%、1.86%。

上述三类基金6月正收益产品数量占比均超过90%。

从最大回撤角度看，中长期纯债型基金与混合债券型一级基金6月中位数最大回撤均为0.1%。

混合债券型二级基金、偏债混合型基金中位数最大回撤分别为0.47%、0.46%，且仅有极少数产品最大回撤大于3%。

回顾五类固收基金2022年以来的收益率表现情况，混合债券型二级基金、偏债混合型基金收益率中位数分别为-0.7%、-0.8%，正收益产品占比分别回升至36.83%、31.51%。

▍稳健型、平衡型基金组合6月平稳上涨，稳健型组合年内收益率回正。

稳健型“固收+”基金组合、平衡型“固收+”基金组合2022年6月收益率分别为0.89%、1.83%，分别跑赢股债“1:9”参考组合、股债“2:8”参考组合。

两个基金组合6月最大回撤分别为0.14%、0.41%，整体与对应参考组合差异不大。

稳健型、平衡型基金组合截至6月末的2022年收益率分别为0.88%、-1.08%，其中稳健型组合年内收益率已回正。

▍稳健型、平衡型基金组合成立以来年化收益率分别为5.18%、5.3%。

从两个基金组合自2020年9月末运行至2022年6月30日的表现看，年化收益率分别为5.18%、5.3%，最大回撤分别为2%、5.09%，Sharp比率分别为1.93、1.06，成立以来业绩均能战胜固定股债配比组合，回撤与风险调整后收益整体符合“固收+”基金组合的构建目标。

▍稳健型“固收+”基金组合最新成分：鹏华丰利、易方达岁丰添利、大成景尚、安信新趋势、富国天盈、易方达裕如、中银稳健添利、中欧瑾通、国投瑞银中高等级、安信新目标。

▍平衡型“固收+”基金组合最新成分：国寿安保稳吉、国富新机遇、交银荣鑫、易方达新鑫、中银裕利、南方安康、招商瑞庆、华安安康、兴业聚盈、南方安泰、天弘安康颐养、鹏华弘利、招商安本增利、中欧瑾源、兴业聚惠。

▍风险因素：1）市场系统性风险；2）基金风格骤变的风险；3）模型假设不能反映市场真实情况的风险；4）基金组合使用定量方法进行筛选，实际策略未经调研验证，存在基金策略定位偏差的风险。