胜利证券-胜利早报-220704

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勝利即日觀點上週五美股三大指數全線收漲，其中，消費偏強，半導體偏弱；上周7月第一天滬深兩市偏弱，其中，消費與創新藥強，汽車、新能源出現分化。

隨著OPEC+宣佈增產承諾之後，能源價格有所回落，同時，國際大宗商品價格也出現持續下跌，反映了歐美加息與產能供應增加對大宗商品價格形成下跌預期，市場也擔心經濟下滑對大宗商品需求造成壓力。

目前原材料價格回落的拐點預期望逐步形成，這將減輕美聯儲過激加息的壓力，預計市場將預期美聯儲放緩加息，資料顯示華爾街資料預計美聯儲明年有一次降息50個基點，反映了市場對美聯儲將不會過激加息逐步形成共識。

這些因素有利於美股市場震盪企穩。

國內市場消息面仍是政策支援與經濟回升的邏輯，隨著防控疫情措施逐步減少，國內財政與貨幣政策刺激經濟的力度逐步增加，不僅能緩解國際投資者擔心國內因疫情管控引起供應鏈衝擊的問題，還能加快恢復國內經濟與市場信心。

同時，國內公佈6月製造業PMI與非製造業PMI全部回升至50以上，增強市場經濟前景的信心。

綜合來說，隨著週邊市場企穩與國內經濟復蘇，預計港股與A股維持震盪上揚的趨勢。

配置上，配置國家重點扶持的行業，如：新能源、汽車、先進製造等，可重點關注超跌成長板塊，如：消費、醫療、科技、文娛等有受益於消費刺激與政策糾偏的行業。