东亚前海证券-美容护理行业周报：爱美客重新提交H股上市申请，玻尿酸皮肤填充剂市场份额再创新高-220704

《东亚前海证券-美容护理行业周报：爱美客重新提交H股上市申请，玻尿酸皮肤填充剂市场份额再创新高-220704（15页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《东亚前海证券-美容护理行业周报：爱美客重新提交H股上市申请，玻尿酸皮肤填充剂市场份额再创新高-220704（15页）.pdf（15页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

行情回顾上周（06.27-07.01）沪深300指数上涨1.64%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合上涨4.18%，其中医美/化妆品/个护用品分别上涨6.29%/2.66%/3.59%。

年初至今，沪深300指数下跌9.59%，按我们选取的板块重点权重公司（详细罗列于1.1板块行情）统计，美容护理行业组合下跌15.74%，其中医美/化妆品/个护用品分别下跌11.15%/15.58%/20.48%。

估值方面，截至7月1日美容护理（801980.SI）市盈率（TTM）约47.20X，处于2年38.83%分位值。

核心观点弗若斯特沙利文最新研究小幅上调我国医美行业短期增长预期、下调行业中长期增长预期。

对比弗若斯特沙利文2021、2022两年对中国医美市场规模预期，我们发现其对近两年行业规模预期小幅上调，但中长期医美市场规模增长预期小幅下调。

据弗若斯特沙利文研究，2030年中国医美市场规模预计为6382亿元（CAGR约17.45%），较2021年预期的6535亿元小幅下降15.3亿元；到2030年，国内非手术类医美市场规模占整体比重或可达65%。

根据弗若斯特沙利文研究，从各产品细分领域来看：透明质酸皮肤填充剂产品市场规模预测小幅下调，但玻尿酸皮肤填充产品国产替代趋势显著；肉毒毒素细分行业规模预期获显著上调，2030年国内肉毒毒素产品市场空间按销售额计或可达390亿元（较2021年预测的296亿元提升94亿元）；其他主要医美细分产品2021-2030年CAGR排名大致为：面部埋植线（69.5%）>溶脂针（61.9%）>基于聚左旋乳酸的皮肤填充剂产品（42.5%）>体重管理产品（32.2%）。

医美消费短期受益于疫后需求反弹，同时中长期渗透率提升逻辑持续稳固。

我们持续看好注射类轻医美药械龙头爱美客以及国货抗敏护肤品中领先地位突出的贝泰妮，相关标的包括复锐医疗科技、华熙生物、昊海生科、珀莱雅、鲁商发展等。

重要行业动态暑期“美丽经济”持续升温；博士康旗下索塔已暂停IPO等。

重点公司公告爱美客重新向联交所递交H股上市申请；贝泰妮拟斥资1亿元认购红杉基金合伙份额；医美国际2022Q1扭亏为盈；华宝国际预计前5个月除税前盈利同比降约27%；复锐医疗科技JS-001第IIb期临试结果已到达其临床主要终点；华东医药又一临床试验获批，再次丰富糖尿病全产品管线；昊海生物科技遭KabouterManagementLLC减持9.1万股；昊海生物科技侯永泰、吴剑英、陈奕奕及唐敏捷获选为执行董事；昊海生物科技拟派2021年度末期息每股0.820港元；友和集团与医思健康建立拟策略伙伴关系订立不具法律约束力的谅解备忘录；壹网壹创两名董事拟合计增持公司股份不低于3500万元；青松股份股东吉安广佳减持520万股等。

风险提示终端需求不及预期；行业政策不利变化；行业竞争加剧风险。