中银国际-7月金股组合-220630

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7月金股组合策略观点：下半年A股将逐步走出底部区域，或迎来U型反转。

国内疫情边际缓和，国内信用有望边际企稳；海外衰退预期升温，对于A股冲击减弱。

前期压制市场的几大因素有望得到不同程度的缓和。

市场有望逐步从前期杀估值、注重低估值的防御逻辑逐步向关注盈利稳定性过渡。

行业配置上，寻找下半年行业配置的两点确定性：1）盈利触底，寻找高贝塔，业绩高增长的电子、电新等科技成长和高端制造方向；2）困境反转，以食品饮料和汽车为代表的具有较强盈利韧性和修复弹性的消费行业。

主题上关注复工复产、基建产业链带来的投资机会。

组合回顾:行业组合优于市场，个股组合弱于市场。

上月“老佛爷”行业组合绝对收益10.48%，表现优于市场0.86%；“老佛爷”金股组合绝对收益5.95%，表现弱于市场3.67%。

2017年初以来“老佛爷”个股组合收益净值为2.49。

7月中银证券金股组合为：金地集团（地产）、晶瑞电材（化工）、嘉友国际（交运）、晶澳科技（电新）、报喜鸟（纺服）、宋城演艺（社服）、亿田智能（家电）、税友股份（计算机）。

风险提示：大盘系统性风险；个股层面暴雷。