山西证券-每日点评2022年第40期：反弹遇阻回落-220622

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走势回顾：沪指盘中弱势震荡下探，午后再度走低，跌幅超1%失守3300点，深成指、创业板指尾盘均有所下行，截止收盘沪指跌1.2%报3267.2点，深成指跌1.43%报12246.55点。

行业方面，TMT大跌，仅两个行业农林牧渔（+1.15%）和电力设备及新能源（+0.43%）上涨，传媒（-3.01%）、电子（-2.92%）和计算机（-2.33%）领跌。

两市合计成交9965亿元，北向资金净卖出68.2亿元，连续三日净卖出。

全天上涨个股944家，下跌个股3784家。

市场焦点：盘面看市场震荡调整，热点继续活跃。

板块方面，新能源赛道继续活跃但有所回落，医药方向有所走强，券商冲高不过持续度不够，而消费电子、游戏、半导体芯片、文化传媒等跌幅居前。

全市场涨停股票约70家左右，连板股票22家，新能源车概念的集泰股份9板，浙江世宝8板，仍维持活跃。

截止收盘，涨停主要集中在新能源、大科技和周期股，工业母机和医药也有不错表现。

从市场情绪上看，连续多日多空博弈后市场选择向下调整，而交易量也回落到万亿以下的成交规模。

我们坚持认为，短期内A股大概率将以震荡调整为主，中长期看有收获结构性行情的基础。

短期来看，向上动力不足，中美利差的收窄甚至倒挂可能不利于分母端，进而使A股承压，美股在后续过程中的承压下行、美国经济数据恶化、非美央行开启紧缩或会使市场风险偏好走低，进而进一步加剧A股下行压力。

中长期看，经济复苏与企业盈利改善将为A股的反转行情提供“源头活水”，一方面，我国经济当前处于底部，并已出现边际改善的信号，而美国经济仍处于是否能够实现“软着陆”存疑的下行阶段，由此，中资资产的吸引力未来有望逐步走升；另一方面，伴随着疫情冲击退坡，企业盈利改善这个分子端的变化将转向利好A股。

建议重点关注和布局盈利能力强、具有较优防御能力及估值修复空间的大盘价值股和行业龙头，同时，随着疫情消退，关注食品、粮农等基础民生领域。

风险提示：全球经济衰退，美联储紧缩加码，疫情扩散风险。