胜利证券-胜利早报-220617

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隔夜美股三大指數大幅下跌，納指跌幅較大,科技股領跌,中概股走弱。

昨天A股滬弱深强，港股大幅走低，其中，金融、煤炭、石油等弱。

繼美聯儲加息75個基點後，外圍市場央行跟隨加息，加劇避險情緒，導致風險資産價格大幅下跌。

目前各國央行因爲高通脹水平加息，且未見通脹何時出現拐點，市場憂慮加息幅度超預期，所以通脹未見拐點之前，外圍市場仍將會因擔憂加息幅度大而波動。

同時，面對高企通脹水平，除了加息，歐美政府更應該做的是通過全球合作，推出各種手段抑制大宗商品價格上漲與降低通脹水平的措施，如：疏通國際貿易供應鏈、歐美將鬆動對俄羅斯的能源、農産品流入國際市場的限制，美國可能部分减低進口中國商品的關稅等等，這樣才能有效抑制通脹，更能恢復市場對經濟與風險資産的信心。

中國方面呈現相對偏樂觀，中國通脹水準仍在3%以下，社融與新增貸款增長超預期，且中國正處于降息周期，尤其是隨著疫情控制取得重大成效，强有力刺激經濟與穩定市場信心必將成爲政府部門工作重點。

同時，最新消息拜登表示傾向减少對中國的部分關稅，也有利于中國資産表現。

需要關注的是中美利差擴大與港美利差擴大可能引發資金回流美國，以及中國央行如何干預市場來避免市場波動。

綜合來看，中國市場有可能較海外市場强勢，預計國家未來推出政策的力度有可能超預期，港股與A股繼續震蕩上揚的趨勢有望形成，配置上，重點關注重磅政策刺激行業，如：受益于國家加大投資的新能源産業鏈與先進製造業、受益于補貼與部分减免購置稅的汽車産業鏈、新能源産業鏈；國家政策糾偏受益且有中長期增長邏輯的板塊看，如：互聯網科技、生物科技、文化娛樂等。