东亚前海证券-家电行业周报：5月冰柜及空炸势头较旺，偏刚需品类表现更稳健-220614

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核心观点申万一级子行业中，家电板块按流通市值加权平均口径统计上周涨幅-0.13%，收益率排名28/31。

上周（6.6-6.10）上证指数涨幅2.08%，收于3284.83点；深证综指涨幅2.90%，收于2085.31点；创业板指数涨幅4.00%，收于2556.47点。

5月冰柜及空气炸锅势头较旺，偏刚需品类表现更稳健。

根据奥维云网数据，5月份线上家电市场中，白电板块除空调品类销量同比略有下滑（-8.28%），冰箱、洗衣机销量都实现了同比双位数增长，分别为+35%/37%，且冰柜、干衣机、洗干套装销量也维持同比高增；厨电板块中，集成灶品类5月线上实现量价齐升，销量同比+37%，均价也显著同比提升1710元达到7954元的均价水平；在清洁类电器中，扫地机器人5月线上销量同比+66%，均价也同比大幅提升至3343元；厨房小电中，空气炸锅表现最为亮眼，销量延续之前高增态势，5月份同比+235%，其余大部分厨小电品类线上销量增速小幅下滑，其中豆浆机、榨汁机等偏非必需品的品类5月面临量价双跌。

受疫情恢复较慢影响，5月份线下家电市场整体面临销额、销量同比下滑的趋势，但线下个别新兴品类受益于高景气度，像冰柜和空气炸锅的线下表现依旧势头较旺，销量分别同比增长23%/68%。

从家电出口数据来看，5月家电出口数量和金额同比的降幅均有所扩大，同比分别-7.2%/-8.3%。

从市场消费趋势来看，在疫情的催化下，市场消费习惯改变，购买渠道逐步由线下向线上转化；在市场消费能力尚未完全恢复、表现较为疲弱时，更偏刚需的品类（比如白电、饭煲等）的表现相对更加稳健。

行业新闻山东省发放2亿元消费券促进家电消费；青岛国家骨干冷链物流基地开工；《2022国内市场热水器及净水器消费趋势报告》最新发布。

投资建议基本面复苏的传统龙头，以及较高景气度的新兴品类家电市场关注度高。

相关标的：美的集团、海尔智家、老板电器、亿田智能、火星人、新宝股份等。

风险提示房地产政策不及预期；原材料大幅上涨；消费需求端不及预期；汇率波动等。