东亚前海证券-化工行业周报：磷矿石价格接连上涨，磷化工行业景气有望持续-220613

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核心观点1、2022年年初以来，磷矿石价格持续上行。

截至2022年6月10日，磷矿石市场价收报947元/吨，周涨4.8%，月涨22.51%，较年初上涨了46.8%，同比上涨105.0%。

磷矿石价格持续上行主要受供需两方面的影响：供给方面，近年来磷矿石产量总体持续收紧。

国内持续出台政策以提高磷矿开采行业准入门槛、控制磷矿开采量，磷矿石产量总体呈下降趋势。

根据百川盈孚数据，2021年我国磷矿石产量为1.03亿吨，较2016年高峰下降近30%。

此外，磷矿石企业纷纷进行一体化改造，如2021年7月云天化集团宣布不再对外出售磷矿石，外销占比进一步减少。

需求方面，作为磷肥、磷酸铁锂的上游原料，未来磷矿石需求有望提升。

磷酸铁锂方面，“双碳”政策驱动下，新能源车行业高速发展，磷酸铁锂装车量进一步扩张，带动上游磷矿石需求大幅提升。

2021年磷酸铁锂装车量为79836.9兆瓦时，同比增长227.4%，2022年1-5月磷酸铁锂装车量为48955.7兆瓦时，同比增长186.1%。

磷肥方面，2022年以来，多数农产品价格上涨，对磷肥需求起到支撑作用。

截至2022年6月1日，国内玉米、大豆现货价格分别为2904元/吨、6808元/吨，较年初分别上涨6.1%和11.2%。

农产品价格上涨，有望促使磷肥需求增加，从而拉动磷矿石需求增加，带动磷矿石价格上涨。

综合来看，磷矿石供给偏紧，价格上涨下，磷化工行业景气有望持续。

2、截至2022年06月09日，中国化工品价格指数报6213点，周涨2.9%。

化工产品涨跌不一，其中PTA涨12.9%，醋酸跌11.7%。

PTA方面，价格上涨原因主要来自成本端，国际油价走高，芳烃供应下降，PX市场由于国际需求旺盛，价格大幅上涨，成本面支撑较足。

醋酸方面，价格下跌主要原因为醋酸下游产品开工偏低，对于高价的醋酸观望情绪严重，叠加市场库存上行，导致醋酸价格承压下行。

3、过去一周，原油价格小幅上涨。

截至2022年06月10日，布伦特原油主力连续期货价报122美元/桶，周涨1.9%，WTI原油主力连续期货结算价报120.7美元/桶，周涨1.5%。

原油价格小幅上涨的原因主要为：需求方面，季节性的趋势下，中东、南亚电厂的燃料油发电需求步入旺季；美国炼厂进料需求旺盛；供给方面，欧盟实施第六轮对俄罗斯制裁措施，俄罗斯原油供应量继续受限，推动原油价格上涨。

4、行情回顾。

上周，中信基础化工行业分类中的429家上市公司，共有281家上市公司股价上涨或持平，占比65.5%，有148家上市公司下跌，占比34.5%。

周涨幅排名前3的依次为鹿山新材、争光股份、联泓新科，周涨幅分别为40.9%、26.5%、24.4%；周跌幅排名前3的依次为ST德威、玲珑轮胎、天龙股份，周跌幅分别为62.7%、10%、9.7%。

投资建议磷矿石价格接连上涨下，行业景气有望持续，相关生产企业或将受益，如湖北宜化、兴发集团、云天化等。

风险提示磷酸铁锂需求增长不及预期、安全环保政策趋严、国内疫情反复等。