胜利证券-2022年6月胜利月报-220610

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大市行情浅谈展望6月份，市场大概率震荡上扬，国策刺激受益行业将有结构性行情。

目前外围市场最敏感的因素是美联储货币政策动向，而美联储依据的主要指标是通胀水平。

国际能源与原材料价格因俄乌冲突迟迟未结束而维持高位，令市场忧虑美联储加息与缩表过于激进，这是国际风险资产价格剧烈波动的主要原因。

但目前看来，通胀水平将有可能逐步回落，主要逻辑是国际供应链恢复与工业产能陆续释放而带来供应改善，以及各国正在利用替代方案来降低原材料成本。

美国4月通胀水平环比回落，市场带来通胀得到预期的控制，美联储亦有9月份可能停止加息的言论，预计美股短期调整大概率到位。

国内经济因疫情防控受到非常大的冲击，随着疫情控制取得重大成效，强有力刺激经济与稳定市场信心必将成为政府部门工作重点。

预计国家未来推出政策的力度有可能超预期，不仅仅是财政与货币政策的刺激，还可能出现监管制度创新，市场运行的逻辑可能出现重大转向，这将非常有利于国内经济恢复与市场信心回升，港股有震荡上扬的趋势。

配置上，重点关注重磅政策刺激行业，如：受益于国家加大投资的新能源产业链与先进制造业、受益于补贴与部分减免购置税的汽车产业链；国家政策纠偏受益且有中长期增长逻辑的板块，如：科技、文化娱乐等。