中银国际-大类资产追踪周报：北上资金单日流入创今年新高，抄底低估值银行股-220522

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资产概览A股市场回暖，海外权益市场涨跌互现，债券市场持续上行，商品市场普遍上涨。

权益市场方面，A股市场回暖，其中沪深300上涨2.23%，中证500上涨2.29%，科创50上涨3.42%；海外权益市场涨跌互现，其中纳斯达克指数下跌3.82%，法国股票下跌1.22%，日本股票上涨1.18%，俄罗斯股上涨9.50%。

债券市场持续上行，中证国债上涨0.17%，中证企业债上涨0.23%。

商品市场普遍上涨，南华商品指数本周上涨1.43%，铜上涨2.26%，大豆上涨3.61%，COMEX黄金上涨1.92%，原油上涨0.17%。

从相关性看，目前股债跷跷板效应有所下降，商品与权益的正相关性有所下降。

最新观点宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自价格类和经济增长类因子，二者上周均为主要负贡献；本周主要负贡献为资金类及货币利率类因子，其中货币利率类因子上周提供主要正贡献。

北上资金转为净流入，融资买入活跃度上升。

北上资金本周净流入152.18亿元，上周净流出73.22亿元。

截至5月19日融资融券余额为1.53万亿，较上周末增加0.16亿元；融资买入额占融资余额比为3.73%，位于最近三个月后36.67%分位。

北上资金分行业看，银行、机械、电力公用净流入规模居前，其中机械较上周由负转正；基础化工、房地产、轻工制造净流出规模居前，其中基础化工较上周由正转负。

机构调研数据看近四周关注度较高的是电力设备、通信、国防军工、机械、电力公用等行业。

股指期货市场方面，本周三大股指合约基差均下降，持仓量均下降，IC及IH成交量下降，IF成交量上升。

7天回购利率上行，信用利差下行。

长端利率本周下行2.40bp至2.79%，短端利率下行5.60bp至1.96%。

7天回购利率本周上行5.47bp，上周下行19.73bp，滚动20日均值处今年以来低位水平。

国债利差上行3.20bp、国开债期限利差上行5.96bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周下行11.62bp。

商品市场普遍上涨。

南华商品指数本周上涨1.43%，其中工产品指数上涨1.02%，农业品指数上涨1.01%，SHFE螺纹钢下跌0.69%，LME铜上涨2.26%，LME铝上涨5.00%，大豆上涨3.61%。

COMEX黄金本周上涨1.92%，近一个月呈震荡下跌趋势。

NYMEX原油本周上涨0.17%。

风险提示疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。