中银国际-大类资产追踪周报：A股小强大弱，市场情绪仍然谨慎-220508

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资产概览权益市场持续回调，债券市场普遍上涨，商品市场走势分化。

权益市场方面，A股市场小强大弱，其中沪深300下跌2.67%，中证1000上涨0.53%，科创50下跌0.52%；海外权益市场涨跌互现，其中纳斯达克指数下跌1.54%，法国股票下跌4.22%，日本股票上涨0.58%。

债券市场普涨，中证国债上涨0.06%，中证企业债上涨0.07%。

商品市场走势分化，其中SHFE螺纹钢下跌3.58%，LME铜下跌3.36%，COMEX黄金下跌0.74%，NYMEX原油上涨6.24%。

从相关性看，目前股债跷跷板效应有所下降，商品与权益的正相关性有所下降。

最新观点宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自货币利率类、资金类，及股市类中的小盘先相对大盘超额因子；本周主要负贡献为经济增长类、股市类及价格类因子，其中价格类和经济增长类因子较上周由正转负。

北上资金转为净流出。

北上资金本周净流出23.62亿元，上周净流入51.14亿元。

分行业看，食品饮料、家电、基础化工净流入规模居前；电力设备、医药、房地产净流出规模居前。

机构调研数据看近四周关注度较高的是电力设备、通信、国防军工、机械、电力公用等行业。

股指期货市场方面。

本周三大股指中，IF、IH合约基差下降，IC合约基差上升，三大股指成交量均下降，IH持仓量上升、IC、IF持仓量下降。

债券市场7天回购利率下行，国债期限利差下行。

长端利率本周下行1.13bp至2.87%；短端利率上行1.34bp至2.05%。

货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态，7天回购利率本周下行20.18bp，滚动20日均值处今年以来低位水平。

国债利差下行2.47bp、国开债期限利差下行1.95bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周下行0.32bp。

商品市场走势分化。

南华商品指数本周下跌1.88%，其中工产品指数下跌1.60%，农业品指数下跌2.13%，SHFE螺纹钢下跌3.58%，LME铜下跌3.36%。

COMEX黄金本周下跌0.74%，近一个月呈震荡下跌趋势。

南华黄金指数较COMEX黄金表现分化，国内黄金表现较差。

NYMEX原油本周上涨6.24%。

风险提示疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。