东亚前海证券-机械行业周报：重磅会议提升基建投资景气度，关注疫情过后销售数据回暖-220505

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核心观点【市场表现】上周五沪深300指数收于4016.24点，周涨幅0.07%；上证综指收于3047点，周跌幅1.29%。

中信机械行业周跌幅3.02%，排名第21。

年初至今跌幅31.15%，排名第26。

细分行业表现前五分别为光伏设备（4.1%）、矿冶机械（0.5%）、检测（-0.2%）、轻工机械（-0.2%）和其他类设备（-1.2%），发动机设备（-9.9%）跌幅最大。

【重点资讯】1）4月份CMI指数：2022年4月份中国工程机械市场指数即CMI为107.67，同比降低17.62%，环比降低5.99%。

2）一季度新能源汽车销量：2022Q1我国新能源汽车销售约104.4万辆，同比增长136%；动力电池装机量约46.87GWh，同比增长140%。

3）Q1全国光伏装机量：1~3月份，全国新增光伏装机13.21GW。

其中：地面电站4.34GW，分布式项目8.87GW。

【重点公告】1）多公司发布2021年度报告：①恒立液压：营收93.1亿/+18.5%；归母净利润26.9亿/+19.5%。

②先导智能：营收100.4亿/+71.3%；归母净利润15.9亿/+106.5%。

③软控股份：营收108.7亿/+32.9%；归母净利润44.5亿/+4.4%。

④双环传动：营收53.9亿/+47.1%；归母净利润3.3亿/+536.9%。

2）国能日新：正式登陆创业板，发行价格45.13元/股。

公开发行的股票数量为1773万股，占发行后总股本的25.0%。

3）亿纬锂能：拟投资200亿元，建设年产50GWh动力储能电池生产基地和成都研究院。

4）比亚迪：襄阳产业园项目一期投资100亿元，建设30GWh动力电池及零部件项目，建成产值可达140亿元。

5）厦门钨业：拟投资47112万元建立综合生产车间，并通过设备采购安装实现年产15000吨的高性能三元正极材料产能。

【本周观点】基建发力、地产政策边际放松有望推动板块估值修复。

当前工程机械行业处于下行周期，据CME预测，4月挖掘机销量将继续同比下降43%。

在稳增长的政策基调下：1）基建投资提速，2022Q1各地共发行专项债1.8万亿元，同比增长104%，其中新增发行1.3亿元，约占全年额度1/3，发行节奏明显提速，且资金投向主要集中于基建领域；2）房地产政策边际放松，当前房地产开发投资、销售、房企到位资金等多指标疲软，2022年以来地产行业利好信号频频释放，截至目前全国超60个城市松绑调控，政策呈现边际放松态势。

我们认为，随疫情缓解工程机械行业的传统旺季有望后移，且板块历经前期的大幅回调，已较为充分地反映了市场对产业的悲观预期，在稳增长政策预期下，基建投资提速、地产政策边际松绑，行业有望迎来一波估值修复行情。

2022Q1光伏新增装机量同比增长148%，设备企业屡获订单。

2022Q1光伏新增装机量13.2GW，同比大增148%。

在风光大基地快速推进、分布式光伏加快发展的助推下，我国光伏产业中长期向好，根据CPIA预测，2022-2025年，我国光伏年均新增装机量83-99GW。

受需求拉动，产能建设持续，设备需求旺盛，光伏设备企业屡获订单。

四月以来，海目星中标晶科能源10.7亿TOPCon订单，新加坡迈为中标信实工业异质结电池生产设备整线订单，奥特维新签3亿宇泽光伏单晶炉订单。

根据新增装机量及光伏设备企业订单情况来看，光伏设备行业景气度仍将延续。

华海清科IPO申请通过，CMP设备国产替代前景可期。

4月27日，证监会同意华海清科股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市的注册申请，拟募资10亿元用于高端半导体设备（化学机械抛光机）产业化项目、高端半导体装备研发项目以及晶圆再生项目以及补充流动资金。

公司主要产品应用于8英寸和12英寸CMP产线，并衍生出晶圆再生业务。

公司是国内唯一一家具备量产12英寸CMP设备以及自主知识产权的设备供应商。

设备已进入中芯国际、长江存储、华虹集团、英特尔、长鑫存储、厦门联芯、广州粤芯、上海积塔等国内先进IC大产线中。

公司成功打破了国际厂商的垄断，实现知识产权的独立自主。

在国产替代的大背景下，公司不仅实现了核心技术的自主研发与创新，同时具备成熟、稳定的的客户资源，公司作为国内唯一的高端CMP设备厂商，发展前景广阔。

投资建议工程机械：在稳增长政策预期下，基建投资提速、地产政策边际松绑，行业有望迎来一波估值修复行情，相关标的三一重工、徐工机械、恒立液压等。

光伏设备：光伏设备行业景气度将延续，HJT产业化或将加速推进，相关标的迈为股份、捷佳伟创、金辰股份等。

半导体设备：2022年中国大陆半导体设备需求维持高位，叠加国内晶圆厂对国产供应链的培育，本土设备厂商将充分受益，相关标的北方华创、盛美上海、中微公司、拓荆科技、芯源微、万业企业、华海清科等。

风险提示基建及地产投资低于预期、国内疫情持续扩散、光伏需求波动、相关企业订单获取低于预期、汇率大幅波动。