胜利证券-胜利早报-220412

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勝利即日觀點隔夜美股三大指數全線下跌，均跌破20日線。

納指跌幅較大，其中科技股普跌。

A股滬深兩市與港股均大幅下跌，其中，物流、農業股強，新能源汽車、半導體等成長股弱。

美聯儲繼續釋放鷹派言論，美國國債收益率持續走高，美國10年期國債收益率高達2.785%，引起風險資產估值受壓。

俄烏衝突並沒有緩和跡象，波蘭與白俄羅斯也出現衝突，國際局勢緊張超預期，因此短期市場仍需要謹慎。

但中期看，市場忽視了最近各國陸續取消疫情限制措施後實體經濟強勁復蘇的跡象，可為加息、通脹等不利因素托底。

另外，中美貨幣政策相反，導致中美利差持續收窄，自2010年以來，中美十年期國債首次出現倒掛，加劇人民幣貶值壓力，以及A股與港股的估值壓力。

國內社融、新增貸款等數據好於預期，顯示國內經濟維穩的力度在加大。

因國內地區性疫情反復、內外需求減弱等，國內為了保5.5%的經濟增長目標，央行降准降息將是大概率事件，國家也將陸續推出更多穩經濟與市場的措施，以及對之前挫傷實體經濟發展與市場信心的監管政策進行糾偏。

預計市場將以寬幅震盪整固為主，可以把握好國策受益彈性較大的行業。

配置上，穩經濟見效快與支撐力強的房地產、基建產業鏈有望繼續走出獨立強勢行情，同時，政策扶持力度將增加的疫情受損行業有望估值修復，如：酒旅、餐飲、影視傳媒等。