中银国际-大类资产追踪周报：A股震荡调整，外资持续加仓银行与电新行业-220410

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资产概览A股市场持续回调，海外权益市场涨跌互现，债券市场普遍上涨，商品市场走势分化。

权益市场方面，A股市场普遍下跌，其中沪深300下跌1.06%，中证500下跌2.21%，科创50下跌5.69%；海外权益市场涨跌互现，其中纳斯达克指数下跌3.86%，英国股票上涨1.75%，法国股票下跌2.04%，俄罗斯股上涨4.49%。

债券市场普涨，中证国债上涨0.27%，中证企业债上涨0.24%。

商品市场走势分化，其中原油下跌1.53%，黄金上涨1.14%，铝下跌1.98%，大豆上涨6.85%。

从相关性看，目前股债跷跷板效应有所下降，商品与权益的正相关性有所下降。

最新观点宏观影响因素方面，本周主要正贡献来自价格类、经济增长类及股市类因子；本周主要负贡献为货币利率类及宏观政策类因子。

北上资金小幅净流出，融资买入活跃度下降。

北上资金本周净流出66亿元，上周净流入229亿元。

截至4月7日融资融券余额为1.66万亿，较上周末增加14.83亿元；融资买入额占融资余额比为3.75%，位于最近三个月后25%分位。

北上资金分行业看，银行、电力设备、建筑流入规模居前；医药、交通运输、电子净流出规模居前。

机构调研数据看近四周关注度较高的是通信、国防军工、机械、电力设备、基础化工等行业。

股指期货市场方面。

本周三大股指中，IH、IC合约基差上升，IF合约基差下降，三大股指成交量均下降，IC持仓量上升、IF、IH持仓量下降。

债券市场利率下行，信用利差下行。

长端利率本周下行2.14bp至2.75%；短端利率下行3.83bp至2.07%。

货币政策流动性的宽松力度进入疫情后新常态，7天回购利率本周下行14.88bp，滚动20日均值处今年以来低位水平。

国债利差上行1.69bp、国开债期限利差上行0.51bp，3M中短期票据-3M国开债信用利差本周下行2.14bp。

商品市场走势分化。

南华商品指数本周下降0.12%，其中工产品指数下降1.07%，农业品指数上涨2.57%，SHFE螺纹钢下跌2.73%，LME铜上涨0.73%，LME铝下跌1.98%。

COMEX黄金本周上涨1.14%，近一个月呈上涨趋势。

南华黄金指数较COMEX黄金近六个月表现分化，国内黄金表现较差。

NYMEX原油本周下跌1.53%。

最新观点疫情发展超预期恶化，量化模型因市场剧烈变动失效。