中信证券-ETF市场月报（2022年3月）：A股ETF规模缩减近600亿元，纳指ETF资金流入显著-220411

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2022年3月ETF数量增加15只至675只，规模减少593亿元至13666亿元，其中A股ETF共582只，规模减少693亿元至8737亿元。

资金流方面，A股规模ETF净流出，A股行业主题ETF与QDIIETF保持净流入。

创新产品方面，内地首只券商结算模式的港股通ETF上市，港交所上市碳期货ETF和赛道类主动管理ETF。

2021年以来境内上市以纳斯达克100指数为标的的三只ETF获得集中申购，3月纳斯达克100ETF（QQQ）获净申购60亿美元成为美国市场当月净流入最多的产品。

纳斯达克100指数具有高成长性、高科技属性的特点，与A股的创业板指、科创50指数具有相似特征，它在全球化配置中具有较高的价值。

▍专栏聚焦：纳斯达克100指数在全球多市场配置中作用突出。

（1）热点聚焦：2021年以来境内上市以纳斯达克100指数为标的的三只ETF获得集中申购，3月纳斯达克100ETF（QQQ，最新规模约2000亿美元）获净申购60亿美元成为美国市场当月净流入最多的产品。

（2）纳斯达克100指数具有高成长性、高科技属性的特点，与A股的创业板指、科创50指数具有相似特征，且剔除了金融行业的影响。

（3）纳斯达克100指数在全球化配置中具有较高的价值，它与A股/港股指数的相关性较低，以月度再平衡的方式构建等权组合，发现在配置A股、港股的基础上加入纳斯达克100指数可以使得组合在降低波动率的同时，也获得长期更高的累计收益。

▍ETF市场概况：1）2022年3月，沪深两市已上市的ETF增加15只至675只，资产管理规模合计减少593亿元至13666亿元。

其中A股ETF582只，规模月度减少693亿元至8737亿元。

2）3月QDIIETF（+56亿元）、货币ETF（+25亿元）、商品ETF（+17亿元）和债券ETF（+3亿元）规模均上升。

3）A股ETF规模的减少主要源于净值下跌，对规模ETF影响最大。

▍ETF行情绩效：1）3月A股主流宽基指数均有下跌，上证50和上证指数跌幅较小。

2）中信一级行业指数中4个行业上涨，26个行业下跌，其中煤炭（+11%）、房地产（+9%）涨幅靠前，电子（-15%）、消费者服务（-13%）跌幅靠前。

3）根据规模加权收益率，房地产、能源、畜牧养殖等行业与主题ETF涨幅靠前，半导体、信息技术、5G、智能汽车等行业主题ETF跌幅靠前。

▍ETF申购赎回：1）3月A股ETF资金整体净流入7亿元，主题ETF（+74亿元）和行业ETF（+46亿元）净流入较多，规模ETF（-90亿元）净流出较大。

其他大类资产中，QDIIETF（+132亿元）、货币ETF（+23亿元）、债券ETF（+3亿元）和商品ETF（+3亿元）均为净申购。

2）主题行业方面，光伏主题（+28亿元）和半导体行业（+63亿元）获得较大资金净流入，而基建主题（-6亿元）与非银行业（-13亿元）出现较大净流出。

3）从单个ETF申赎情况看，除货币ETF外，3月份净申购前十名多为港股科技、光伏和半导体等ETF，净赎回前十名多为宽基ETF。

▍ETF产品动态：1）3月17只ETF上市，新增规模约39亿元，其中包含多只上海金ETF。

2）新产品平均募集规模相对较小，仅2.3亿元。

3）首只券商结算模式的港股通ETF上市。

4）港交所上市碳期货ETF和赛道类主动管理ETF。

▍美国ETF市场：1）3月美国ETF市场净流入超900亿美元，规模重回7万亿美元。

2）前10大管理人中ProShares的管理规模提升幅度最大。

3）纳斯达克100ETF（QQQ）净流入排名第一。

4）3月美国市场30只ETF上市，高盛旗下SmartBeta产品规模超6亿美元。

▍风险因素：历史业绩不代表未来表现。