天风期货-棉花报告：终端消费未见拐头，棉价偏弱震荡-220310

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（以下内容从天风期货《棉花报告：终端消费未见拐头，棉价偏弱震荡》研报附件原文摘录）
　　棉花 定性 解析 　　核心观点 中性 整体而言，郑棉长期仍偏空。但短期供应端偏紧未有明显缓解，需求的指标未见掉头，或延续震荡。策略上可考虑：郑棉底仓空单滚动操作，消费出现转势再加空。外盘观望为主。 　　现货 偏多 现货跌幅小于期货，基差仍偏强 　　进口棉 偏空 1）内外棉价差略有扩大；2）美棉出口装运量稳定 　　进口棉纱 偏空 印度棉纱远期船货报价继续下调，进口棉纱出现相对价格优势 　　库存 偏空 1）轧花厂棉花销售进度偏慢；2）棉纱、棉布成品继续累库。 　　新年度种植预期 偏多 因粮价快速上涨，棉粮比价迅速下降。预计美植棉面积增幅或低于预期。 　　全球终端消费 偏多 美国进口纺织服装未见明显拐点，1月美国进口棉纺织服装数量创历史同期第二高。 　　宏观 中性 1）俄乌开战，欧美对俄制裁，导致短期内谷物及能化、有色产品供应及物流受限（偏多）；2）国内多地出现本土病例，防疫压力仍较大。（偏空）；3）国家发改委表示全力做好大宗商品保供稳价工作，并将紧的重点大宗商品市场供需和价格走势，加强监测分析研判，严厉打击捏造散布涨价信息、国积居奇、哄拾价格等违法违规行为。（偏空）