天风期货-镍周报：俄乌战争引发伦镍供给担忧-220303

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（以下内容从天风期货《镍周报：俄乌战争引发伦镍供给担忧》研报附件原文摘录）
　　核心 观点 偏多 镍供应紧张矛盾尚未缓解，叠加俄乌冲突引发海外镍供给担忧，短期内，预计镍供给偏紧逻辑延续，库存去库趋势不变。策略上关注逢低做多。 　　镍铁中性根据推演，2月镍铁缺口达万吨级别。周内，镍铁价格稳定在1500-1530元/镍点之间，利润达108-300元/镍点。高冰镍偏多高冰镍产能释放尚未达到缓解镍元素供给缺口的量级，镍元素缺口需依靠印尼镍铁产能释放或海外纯镍供应来补充。 　　电解镍 偏多 　　国内吉林省某镍冶炼企业精炼镍产线检修，复产时间待定，该企业2月精炼镍产量为200吨，预计3月影响国内电解镍产量。海外来看，俄镍纯镍产量占全球约11%，俄乌冲突引发海外对俄镍供担忧，周内伦镍走强幅度高于沪镍，短期内，预计供给偏紧逻辑延续. 　　不锈钢 偏空 受镍铁、纯镍等原料价格上涨的影响，不锈钢成本中枢抬升，部分钢厂进入亏损阶段。当前不锈钢基本面偏弱，关注库存变化情况，需警惕不锈钢的负反馈向上传导。 　　库存 偏多 截至3月1日，LME镍库存去库至79520吨，其中镍豆库存59460吨，镍板库存15090吨。截至2月25日，国内镍社会库存小幅累库410吨，至11440吨，位于历史低位。