东亚前海证券-社服行业周报：消博会新增大量品牌，中免将组织全球200余家门店亮相-220228

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上周行情回顾：上周（02.21-02.25）社会服务板块（申万）下跌3.14%，上证综指下跌1.13%，深证成指下跌0.35%，沪深300下跌1.67%，社会服务板块上周跑输上证综指2.01个百分点，在申万35个一级子行业周涨跌幅中排名第25位。

核心观点：第二届中国国际消费品博览会（2022年）将于4月12日-16日在海口举行。

与首届消博会相比，本届消博会增添更多亮点。

本届新增部分细分行业的全球头部品牌，如香化行业的雅诗兰黛、箱包行业的途明、清洁家电行业的卡赫、海钓行业的达亿瓦、保健品行业的纽新宝等。

部分头部品牌也扩大参展规模，如瑞士历峰集团参展面积由300平方米扩大一倍至600平方米，新增万宝龙等腕表品牌。

同时，该届消博会新设国货精品馆，面积达到6000平方米，已确认参展的国货品牌包括片仔癀、五粮液、华熙生物、钟薛高等。

此外，本届消博会雅诗兰黛将首次以集团身份亮相，将携旗下13个标志性品牌亮相，包括EstéeLauder（雅诗兰黛）、LAMER（海蓝之谜）、MAC（魅可）、Clinique（倩碧）等。

中免集团作为全球最大旅游零售商，将组织全球200余家门店亮相本届消博会。

中免经过近40年高速发展，已经先后与全球超过1000个世界知名品牌建立了长期稳定的合作关系。

本届消博会中免将充分利用消博会平台深度对接全球品牌资源，并将支持并联合承办“第二届全球免税与旅游零售大会”，同时将组织集团全球200余家门店和专业采购团到会。

当前疫情形势不断转好，国家相继出台十四五旅游业发展规划等政策支持旅游业、旅游零售业的发展，免税行业景气度有望持续修复。

消博会的举办将有利于中免等旅游零售商进一步深度对接与国际品牌的合作，提升中国免税业国际影响力，在企业引入品牌、供应链管理方面建立更强优势，助力国内免税企业业绩实现持续高增。

公司公告及行业信息：首旅酒店:将使用闲置募集资金进行现金管理到期赎回。

本次到期赎回的委托理财产品本金占净募集资金的3.34%；长白山:长白山北景区山门功能下移至北景区游客集散中心，北景区山门不再保留检票通道。

投资建议：免税行业：我们看好免税行业在客流恢复支撑下较为明确的复苏趋势。

相关标的有在客流回升后有望呈现收入及利润端复苏的中国中免。

酒店行业：行业结构升级与连锁化趋势明显，龙头酒店集团品牌、规模及管理优势明显，未来增长空间良好。

相关标的有龙头企业锦江酒店、首旅酒店、华住集团。

餐饮与旅游业：行业连锁化趋势明显，关注龙头餐饮企业的拓店情况和经营表现。

相关标的有海底捞、呷哺呷哺。

风险提示：疫情影响反复；宏观经济波动；政策监管风险。