胜利证券-胜利早报-220225

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勝利即日觀點隔夜美股三大指數出現反彈，納指反彈幅度較大。

其中，科技股强，金融股弱。

昨日A股滬深兩市與港股大幅下跌，其中，能源、貴金屬强，新能源、半導體、新能源汽車、軍工爲主的成長行業産業鏈跌幅較少。

經過持續戰爭憂慮發酵後，俄羅斯正式攻打烏克蘭，導致全球金融市場下跌，但是美國表示不會出兵烏克蘭，基本定型此次戰爭屬于局部戰爭不會引起全球性大恐慌。

儘管市場對美聯儲今年加息幅度與次數是否超出市場預期仍未有形成共識，預計市場對大規模戰爭的憂慮逐步减弱，市場有望出現逐步企穩迹象。

國內方面，爲提振經濟與穩定市場信心，國內進入降息周期後，積極財政政策開始發力。

國內公布一系列减稅降費、工業與服務業的扶持計劃、農業振興計劃等，同時，證監會出臺鼓勵智能電動車上市融資、東數西算工程正式開工、多地下調首套房貸款利率與首付比例來刺激房地産市場。

國內貨幣政策與積極財政政策陸續出臺，有利于抵消部分利空因素衝擊，穩定市場對人民幣資産的信心。

預計A股下跌幅度有限，以震蕩整固爲主，港股則需關注外圍市場與A股綜合影響，一季度大概率全年低位下限。

配置上，資金有望追逐國策受益的板塊，包括數據中心與智能電動汽車産業鏈，依然有望帶來結構性行情，同時，關注國內保障初級原材料供應帶來結構性機會。