山西证券-每日点评第214期：两市回暖，半导体产业链全面爆发-220223

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市场回顾：沪深指震荡走高，电子板块领涨今日沪深指全天震荡上行，大幅收涨，截至收盘，沪指涨0.93%报3489.15，深指涨1.90%报13549.99。

板块方面，电子、电力设备、国防军工板块涨幅居前，煤炭、农林牧渔、石油石化板块跌幅居前。

两市成交额为10409.0亿元，较上一交易日增长6.40%，较前5日均值增长18.23%。

沪股通净买入9.26亿元，深股通净买入4.96亿元，北向资金全天净买入14.22亿元。

市场焦点：发改委网站2月23日显示，针对近期铁矿石市场供需总体稳定、港口库存持续上升至多年高位，但价格大幅上涨的异常情况，近日国家发展改革委价格司、市场监管总局价监竞争局联合组织港口协会及部分港口企业召开专题会议，研究大幅缩短贸易企业铁矿石免费堆存期、提高港口囤积成本，防范过度囤积等相关工作，指导港口企业敦促铁矿石贸易企业释放过高库存，尽快恢复至合理水平。

策略建议：关注国防军工今日沪深指回暖，开盘后持续冲高，全天大幅收涨，收复部分昨日失地，个股涨多跌少，涨跌比3598:973，市场成交额重回万亿元之上，交易活跃度明显有所提升，但外资交投偏冷，北向资金全天小幅净流入，或仍受到全球避险情绪影响。

宏观经济方面，近期产业政策的出台相对较为密集，首先是“东数西算”布局启动加速了数字经济发展战略的落地，其次是储能战略规划的出台进一步明确未来的能源发展方向。

我们认为，当前国内经济正值结构转型期，疫情发生后的国内外宏观基本面差异也使得我国收获了较优的调整窗口期，因此，近期总量方面的调控更加强调“稳”，以保障国民经济的平稳运行，最大程度规避海外日益上行的不确定性给国内经济带来的冲击，而具体的调控方式或更加强调“结构调整”，一方面补齐此前快速发展阶段的短板，另一方面向着可持续发展方向深化。

因此，在跨周期调节背景之下，政策端大概率将出台配套措施，以对冲由宽松货币政策带来的通胀上行压力，特别是牢牢把控能源、基本金属等易受海外通胀高企影响的上游原材料价格。

结构方面的调整或将围绕数字经济、清洁能源、高端制造等加速布局。

A股大势研判方面，我们认为震荡行情仍将持续，市场当前存在一定结构性机会，建议短期内把握“稳增长”主线，同时关注数字经济、核心零部件国产化、大国重器等概念中的高景气低估值板块机会。

风险提示：宏观经济不及预期，全国疫情超预期发展，地缘政治风险加剧。