天风期货-橡胶周报：深色胶原料支撑偏强，非标基差贴水回归？-220222

文本预览：

《天风期货-橡胶周报：深色胶原料支撑偏强，非标基差贴水回归？-220222（21页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《天风期货-橡胶周报：深色胶原料支撑偏强，非标基差贴水回归？-220222（21页）.pdf（21页精品完整版）》请在悟空智库报告文库上搜索。

（以下内容从天风期货《橡胶周报：深色胶原料支撑偏强，非标基差贴水回归？》研报附件原文摘录）
　　核心观点 　　中性 　　整体来看，橡胶价格波动区间收窄，市场预期趋于一致，套利盘进场加仓，估值偏低，留给多头的时间较少。后市继续关注需求恢复后青岛库存的去化情况，基建拉动终端内需仍然有待进一步验证，预计橡胶价格仍然呈现底部支撑的震荡走势，深色强于浅色。 　　原料支撑 　　偏多 　　本周NR走势偏强导致RU-NR价差收窄约400点，由于海外逐渐进入低产期，胶水与杯胶价格不断上涨，推涨了成品价格，导致深色胶强于浅色胶，后市原料价格预计将高位波动，对深色胶有一定的成本支撑。 　　非标基差 　　偏空 　　套利盘对于今年非标基差收窄的预期较为强烈，并考虑有非标基差贴水回归的现象，对于未来物流情况的缓解并未有完全改善的预期，而国内产量在高价格刺激之下仓单数量的回归，因此具有贴水回归的可能性。 　　青岛库存 　　偏多 　　深色胶库存仍在累库，未见拐点，主要是由于工人复工问题轮胎厂开工提升缓慢，出库量未有明显增长，预计上周仍然将维持累库，现货端未见明显矛盾，但绝对值仍然相对偏低，后市需要关注下游需求增量或将导致青岛库存去化。 　　基建 　　中性 　　专项债资金发力提前，但从专项债资金投向上来看，基建项目资金量占比仍低于2020年初同期；其次社融结构中票据与短期贷款新增较多，而中长期贷款占比较小，企业仍然缺乏活力。终端数据来看，1月建筑业PMI环比下降，重卡销量达到及格线，基建成效还需进一步验证。